渝开发：受益重庆改革 区域地产龙头新高在望

机构：重庆东金
周四市场如期创出历史新高，应该说这并非意外。从目前市场的表现看，领涨热点的脉络非常清晰，从金融地产的反复表现，到地产股的异军突起，热点的有序轮动成为推动股指上行的主要驱动力。25日，人民币兑美元中间价上行至7.5596，首破7.56关口，并再度创下汇改以来新高，而伴随着人民币的持续升值，催生了万科、保利地产、金地集团等地产界大牛股。

在北京、上海、深圳等地域板块的个股疯涨之际，我们有必要将眼光转向刚刚成为新特区的重庆。在重庆或批新特区之后，房地产的价格开始应声而上，建议投资者关注地方性资源丰富的龙头及基本面改善、业绩有高速增长潜力的渝开发。

渝开发（000514）：公司是具有一级开发资质的房地产开发企业，储备土地32万平米，今年初通过定向增发，公司收购重庆国际会议展览中心以及位于合川市南办处牌坊村的土地使用权面积365691平方米，将形成稳定的市政物业资产收益并为未来房地产业务发展获得稳定的土地储备资源支持。定向增发后，大股东重庆市城市建设投资公司已增持公司股份至82.75%，大股东计划十一五期间将公司打造为净资产20亿元以上的优质蓝筹上市公司。城投公司实力雄厚，代表重庆市政府进行城市建设土地储备整治和土地出让等，未来公司在招牌挂中获取土地将拥有便利条件。城投公司在重庆市拥有5万亩开发用地，大部分集中于重庆市主城区，土地用途为综合用地和工业用地等。控股股东强大的土地资源对上市公司的长期发展将构成强大的支撑。重庆市和成都市成为国家首次设立的全国统筹城乡综合配套改革试验区之后，重庆的主城区房价急剧上涨，作为重庆主要地产开发商，公司将大幅受益。根据定向增发时的盈利水平测算，今年全年业绩同比增长103倍。

一季度公司主营业务收入和净利润较上年同期增长165. 31%和1007.12%，主要系会展中心租赁收入增加所致。会展中心位于重庆市主城六区之一的南岸区江南大道，占地面积91167.2平方米，是重庆市重点建设的十大社会文化基础设施之一，由城投公司投资兴建。会展中心已于2005年10月投入使用，是目前西部地区规模最大，设施完备，功能齐全的现代化会展中心之一。在会展中心的管理经营上，公司充分抓住政府固定承租的机遇，围绕创建西部区域性会展基地的总体目标，以长江上游经济中心的独特区位优势、库区经济发展优势以及制造业基地的产业优势为发展立足点，引入知名会展经营管理公司，积极推进会展中心品牌化、国际化、专业化。

6月14日公司发布公告称，鉴于实施定向增发后，重庆城投持有渝开发股份已达到82.75%，股份相对集中，不利于公司的治理结构。因此，基于加大渝开发改革力度，引进战略投资者，完善治理结构等考虑，2007年5月17日，重庆城投华渝生董事长召集重庆城投、渝开发与德邦证券等相关负责人，围绕如何加大渝开发的改革力度，进一步完善治理结构，实施做大做强战略，以及拟再次实施定向增发，引进战略投资者的可行性进行了初步的讨论和研究。公司委托德邦证券草拟定向增发方案，重庆城投据目前状况状，在最近六个月内尚不具备申报条件。我们认为虽然公司定向增发时间未定，但其定向增发方案的推出几乎已经成定局，这必将进一步完善渝开发的治理结构和做大、做强。

二级市场上，该股在5月底因潜在利好而连续涨停之后，目前已经基本完成大双底构造，近日连收5阳，成交量也明显放大，短期均线已经全部形成多头排列，前期高点仅一步之遥，建议密切关注。

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