蓝筹轮动画出新高路线图

    无论从大盘上涨的驱动力还是从市场格局的演变来看，把本次大盘的新高等同于蓝筹的新高都不为过。“5?30”之后，正是蓝筹板块的有序轮动，才画出了一条清晰的大盘再创新高路线图。

虽然最近两个交易日，蓝筹股整体表现平淡，银行股更是普遍回调，而众多的低价题材股则有卷土重来之势，但分析人士普遍相信，这并不能改变蓝筹主导市场格局的现实，蓝筹股的运行轨迹仍将决定后市大盘的演变方向。

　　蓝筹股有序轮动

　　回顾本轮沪深大盘再创历史新高的过程，我们不难发现一幅清晰而有节奏的蓝筹板块轮动图，而起点就是“5?30”。

　　“5?30”后，在大盘第一波反弹中，二线蓝筹股成为领头羊。在5月底6月初大盘连续大跌的过程中，多数二线蓝筹股表现扛跌，不少个股甚至逆市上涨。而当6月5日大盘开始第一次反弹时，二线蓝筹更是成为反弹先锋，以广船国际为代表的个股连创新高，半个月左右的时间内涨幅超过50％。这一波的反弹以6月20日深成指创出14576点的高点为标志，此后大盘进入二次探底。

　　7月6日，金融、地产股的启动拉开了大盘二次反弹的序幕，大蓝筹板块之间的轮动也由此展开。从上周五到本周三，沪综指三个上涨超过百点的交易日典型地概括了近20多天来的市场特点。大盘反弹的力量首先来自金融和房地产板块，在良好中报业绩和房价上涨的拉动下，金融和房地产股持续上涨，并成为上周五沪指大涨145点的主要动力。本周一，接力棒传到钢铁股手中，钢铁股大面积涨停，其他蓝筹板块也表现稳定，沪指再度大涨154点。而到了本周三，煤炭、电力板块受消息面的刺激强势崛起，成为沪指大涨113点的领涨力量。仅仅在上述3个交易日中，大盘蓝筹板块接力赛般的轮番启动，就拉动沪指上涨超过了400点，大盘再创新高已是水到渠成。

　　大盘新高＝蓝筹新高

　　对于不少投资者来说，本次大盘的新高几乎是“与己无关”，因为自己手中的股票距离前期高点仍有很远的距离。统计数据也证明了这一点，本次大盘的新高几乎可以与蓝筹的新高划上等号。

　　根据本报信息数据中心的统计，在本周四沪深大盘联袂创出新高的情况下，在可比的1384家公司中，1123只股票股价低于5月29日的收盘价，占比超过八成，738只股价跌幅超过20％，占比超过五成。也就是说，在大盘创出新高的情况下，却只有不到两成的股票股价超过5月29日。

　　从这200多只上涨股票的行业构成不难看出大盘上涨的力量来自哪里。据统计，从5月30日至本周三，共有159只股票涨幅超过10％，其中，21家属于房地产行业，11家属于有色金属，11家属于电气设备行业，而几乎所有的银行股和保险股也都较5月29日有了幅度不等的上涨，招商银行和兴业银行期间最大涨幅超过40％，而中国人寿和中国平安的期间涨幅也都超过了20％。

　　这一期间也是金融、房地产等板块频创新高的过程，招商银行、兴业银行、民生银行、两大保险股、以万科A为代表的众多房地产龙头股，都早在大盘创出新高之前频频创出历史新高。这期间最具代表性的个股是万科A，如果我们把时间放长到3个月，那么万科期间股价涨幅竟然翻了一番多。作为两市最为主要的权重板块，正是金融、房地产等蓝筹股的迭创新高，才在八成个股仍低位徘徊的情况下，大盘却已经攀上新的历史高点。

　　蓝筹仍将决定行情走向

　　近两个交易日，在大盘创出新高后，蓝筹板块的整体表现趋于平淡，相反题材股的表现却趋于活跃。这是否意味着新高后市场热点将重新回到题材股之上呢？对此，多数分析人士并不认同。

　　题材股目前尚不具备持续活跃的市场环境。经过连续两波下跌的打击，投资者短期内重新大规模参与到题材股上的可能性不大。最近题材股的活跃，更多是借助于大盘创新高的氛围而趁机炒作，从并未明显放大的成交量上可以看出，增量资金流入的迹象并不明显，而更多的是存量资金的自救行为。

　　市场结构的变化决定了蓝筹股的主导地位难以发生变化。“5?30”打击的是游资和中小投资者，而以基金为代表的机构投资者力量却明显壮大。在市场调整过程中，众多中小投资者弃股票而买入基金，基金二季度的整体表现也超越了大盘，这会进一步增加基金对普通投资者的吸引力，市场环境有利于机构力量的壮大。同时，政策面也大力支持发展机构投资者。上半年市场的一些非理性炒作让管理层进一步认识到了发展机构投资者的重要性，新批基金的不断增多，保险公司直接投资股票限额的放大，都是这一政策背景的产物。

　　随着以基金为首的机构投资者力量的持续壮大，其在未来市场中的主导地位也将进一步提高，在A股市场长期趋势仍然被普遍看好的情况下，作为机构主要选择的蓝筹板块，其对于后市行情的主导作用显然很难在短期内改变。

　　

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