中宝股份：项目储备丰富后劲足

　　公司通过定向增发使地产成为了公司主业，2006年实现收入12.13亿元，同比增长了5倍，占主营业务收入的比例从2005年的18.09%提高到2006年的56.54%，毛利比率从2005年的44.72%增加到2006年的84.5%。

　　公司下属21家房地产公司，在全国8个省（市）开发项目20余个，开发面积约1000万平方米，且大部分均是前期开发的后续项目。公司拟收购苏州新湖远洲置业有限公司40%的股权，转让价格为1.5亿元，加上公司已持有的股权将累计持有其83.33%的股权；该公司主要负责“苏州新湖明珠城”项目的开发建设，该项目建筑面积约166万平方米，从今年开始陆续回款，可确保公司未来稳定发展。

　　2007年公司资金需求量较大，公司拟在资本市场非公开发行不超过25000万股，募集资金不超过16亿元，以保证公司经营计划的顺利实施。

　　鉴于公司未来可预期的良好成长性，我们采用PEG方法对公司进行估值。我们测算房地产行业可比公司2007年平均PEG为0.35元，公司本身具有一定规模优势和发展潜力，加上项目众多，分布地域广泛，能够最大限度地降低由于宏观调控给公司带来的业绩波动风险，因此，给予公司20%的溢价，PEG为0.42；加之我们预计公司2007年净利润增长率为82.99%、每股收益0.244元（按照非公开发行后摊薄计算），据此估算出公司的合理股价应该在8.5元左右，因此给予公司“增持”评级。(天相投顾) (来源：天相投顾) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。