柳工（000528）盈利能力将逐步提高

    中原证券研究员袁争光预计,柳工07-09年每股收益分别可达到1.06元、1.3元、1.74元,公司成长性较好,增长前景明确。基于07年30倍、08年24倍市盈率,公司的合理价值为32元。

给予“短期买入、长期买入”的评级。

    受产品结构的制约,公司产品的毛利率水平并不高。但公司的期间费用率低,营运效率高,财务管理和成本控制水平高超,盈利能力处于工程机械行业中的最高端。随着挖掘机、叉车业务的增长,公司产品的总体毛利率将逐步提升,盈利能力更加凸现。研究员预计,公司挖掘机业务07-09年销售收入将分别达到7.83亿元、10.2亿元和13亿元,增长率分别为52.99%、42.95%、33.69%,毛利率分别为18.5%、20.5%、21.5%。

    研究员预计,公司装载机业务稳定增长、挖掘机业务快速增长。公司承接集团公司叉车业务,短期内并不会给公司业绩带来提升,但公司在叉车业务上极有可能形成新的增长点,看好公司当前及今后的发展前景。

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