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中国人寿:业绩翻番大蓝筹 新高主升可期待

机构:越声理财
虽然不时传来调控利空,但市场还是在碎步上行。毕竟是在新高度中的新行情,相当多的投资者是既怕踏空又怕套住在高位。结合5。30暴跌的教训,本栏认为在目前牛市趋势依旧的行情中,只要择股上回避未来业绩不确定的垃圾股,遵循管理层提出的价值理性投资理念,还应该积极看多。

个股建议可关注多家机构认同、被称为“下半年十大金股之一”的(601628)中国人寿。该股上市而来一直呈横向震荡态势,涨幅大大落后于大盘。基本面上,公司是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一,未来我国保险市场的发展空间较大,从国际角度看,保险股无论在牛市还是熊市中都会有良好表现。尤其是公司在股权投资方面拥有特权,目前手上拥有大量优质公司的股权,存在巨大增值潜力。公司已预告业绩同比增长100%以上,因此其基本面的成长性也将有力支持股价上扬。技术上,该股目前正在颈线位处蓄势整理,后市一旦突破50元,短期上方几无阻力,上涨空间就会较大。从另一个角度看,如果象这类业绩翻番增长的优质蓝筹都难以破新高的话,那后市大盘怎么还会有大牛市呢?

机构调研看点:未来中国经济成长载体 百元目标

摘自国元证券分析师陆航调研报告----中国人寿是是中国最大的资产管理公司,而保险公司因为自身投资需要,因此所持股权多数为金融类股权,其本身又为储蓄类金融机构,因此受本币升值影响非常大。中国人寿的长期股权投资均为金融类资产,截止到2007年6月22日,长期股权投资明细如下表所示。中国人寿投资的已上市公司股权截止到2007年6月22日,账面增值了213.94亿元,如果限售股权流通后其投资收益计入每股收益,则按发行后摊薄股本计算每股收益可增厚0.76元。中信证券的股权是中国人寿目前收益最大的投资项目,并且尚未兑现,而随着资本市场继续走牛,这部分股权还有很大的上升空间。2006年下半年,中国人寿投资3.92亿元投资7000万股兴业银行,根据兴业银行最新收盘32.54元计算,中国人寿此笔投资也获利超过18.86亿元。执行新的会计准则后,中国人寿的这些股权若计入可供出售的金融资产一项,则可大大提升每股的内含价值,约折合每股提升0.82元,如果计入可交易性金融资产一项或者出售,则可提升每股收益0.82元,按20倍PE算,可提升每股价值为16.4元。可能有人会怀疑这是否属于一次性收益,但是我们却不这么认为,鉴于中国人寿具有特殊的政府背景,尤其是投资入股广发行(拥有20%股权),这点并非偶然。所以在未来10年中国经济快速增长下,中国人寿的投资收益具有持续性。采用国际保险业广泛应用的内含价值法来估值,新业务乘数国内同行一般用50倍到60倍,中国保险业未来在人口红利等因素影响下,其新业务可以持续增长,所以给予55倍这比较折中的新业务乘数。最终根据表格4得出07、08、09年的每股评估价值分别为41.05元、59.74元、87.40元,鉴于中国人寿的特殊地位,给予其一定的流动性溢价,短期目标50元,一年目标价68元,三年目标价100元。所以给予中国人寿“强烈推荐”评级。

公司总裁表示: 加息减税为寿险带来四大机遇

中国人寿保险股份有限公司副总裁万峰,28日在《保险经理人》杂志举办的“首届中国保险经理人年会暨2006年度经理人评?被嵘戏⒈硌萁彩北硎荆凹酉⒓跛拔傧沾此拇蠡觥薄L逑衷谝韵滤母龇矫妫阂皇峭蹲驶乇矢哂诖⑿畲婵罾剩涌焓傧找捣⒄固峁┝俗罴咽被欢羌酉⒓跛敖谋渖缁嶙式鸬牧飨颍傧绽聿菩筒返姆⒄固峁┝嘶觯蝗潜O兆式鹜蹲适找娲蠓黾樱蹲适找媛矢哂?.16%,为分红型产品提供了机遇;四是传统型产品基本不受影响及为业务结构的调整提供了机遇。他表示,政策调整对传统业务影响较小,包括短期意外保险,重大疾病保险等等。因为这些保险产品和利率不挂钩,不需要返还,也没有利差问题,所以,基本不受影响。但对储蓄性业务或分红类业务,他认为会产生一定负面影响。不过,随着公司的资金运用数量不断增加,可以直接带来收益的不断提高,所以,最终表现在对这类业务也是正面的影响。

业绩增长亮点:2007年中期净利润同比增长100%以上

众多机构对其调研后发出未来业绩有望大幅增长的报告得到了验证。2007-07-30公司公告:经中国人寿保险股份有限公司对2007年中期的财务数据初步测算,预计2007年中期净利润较2006年同期增长100%以上[上年同期净利润(归属母公司所有者)为人民币74亿元,已按照2006年颁布的《企业会计准则》进行追溯调整],具体财务数据将在公司2007年半年度报告中进行详细披露。

业绩预增原因:2007年上半年业绩同比大幅增长主要得益于保险业务稳步增长、投资收益显著提升。

越声理财 向进

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