仅靠罚单堵不住证券市场违法违规“黑洞”

　　　7月25日，中国证监会发布今年以来第三批行政处罚决定书，11张罚单涉及9家上市公司、2家会计师事务所和一家券商，66名责任人同时受到不同程度的处罚。

　　监管力度的加大令人欣喜。然而熟悉证券市场的人都清楚地知道，这些罚单揭出的，有可能是证券市场违规违法行为的“冰山一角”。

人们关心：罚单能否堵住证券市场的违法违规问题？

　　11张罚单：违规行为“五花八门”

　　7月25日，中国证监会集中发布处罚决定书，广东美雅、福建三农等9家上市公司，北京中天华正会计师事务所有限公司等两家会计师事务所，以及广东民安证券有限公司等出现在处罚名单中，52名上市公司高管、4名注册会计师和10名券商负责人分别被处以罚款和警告。11张罚单总计罚款金额524万元。

　　这些机构和个人被处罚的原因各有不同。其中，广东美雅通过虚增非经常性损益虚增2003年利润1.1亿元，通过报表调节方式虚增2004年上半年及前三季度利润。最终美雅集团被处以30万元罚款，时任董事冯国良等10位高管则分别被处以10万元至3万元不等罚款及警告。中天华正会计师事务所则因在审计过程中未勤勉尽责，被处以10万元罚款，两名会计师也分别被罚款3万元。嘉瑞新材在2002年年报、2003年年报及2004年中报当中披露虚假的主营业务收入与利润，且未披露巨额对外担保、实际控制人及其关联方占用大量资金等信息……

　　罚单揭出股市违规违法“冰山一角”

　　这已是中国证监会今年以来开出的第三批罚单。前两次分别在4月26日和5月14日，而后者的处罚对象正是曾轰动一时的杭萧钢构。

　　来自中国证监会的消息说，针对证券违法案件上升的态势，今年上半年证监会已作出34项行政处罚和市场禁入决定，涉及16家上市公司、2家证券公司、2家会计师事务所和1家其他机构，共对134人给予警告，对71人给予罚款，对46名自然人实施市场禁入措施。

　　从虚假信息、内幕交易、违规经营，到利用互联网非法经营证券业务案件……正如中国证监会新闻发言人所说，随着市场的改革和发展，中国证券市场违法违规活动手段方式花样翻新，行为更加隐蔽，并日益呈现出新型化、多样化、网络化的特征。

　　证券监管宜借鉴美国成熟经验

　　华东政法大学经济法学院副院长罗培新教授认为，在证券监管方面，美国的成熟经验可供中国借鉴。

　　美国2002年通过的《公众公司会计改革和投资者保护法》规定，任何人通过信息欺诈或价格操纵、内幕交易在证券市场获取利益，最多可监禁25年或处以罚款；对违法的注册会计师可被判处10年以下监禁或罚款。同时还延长了对证券欺诈的追诉期，起诉时间可以延长至非法行为发现的两年内，或者非法行为实施后的五年内。

　　对于那些具有再犯内幕交易可能性的人，美国证券交易委员会(SEC)可以通过向联邦法院提起内幕交易诉讼，请求法院发布禁止令以防止被告再次从事内幕交易。在法院做出永久性禁止令的裁决生效后，被告将终生不得从事禁止令所禁止的行为。如果被告故意违反，将被视为藐视法庭而需承担刑事责任。在市场禁入的强大威慑之下，在法院颁发禁止令之前，绝大多数内幕交易的被告都会寻求与证券交易委员会的和解。和解即被告接受证券交易委员会的执行措施，但既不承认也不反驳证券交易委员会起诉书中的指控。如果有足够的非法所得可以分配给受害投资者，在和解裁决中通常会规定被告将非法所得支付给法院，或者支付到一个第三方保管的账户，然后按照SEC设计、法院批准的方案分配给受害投资者。

　　另一个值得借鉴之处在于，美国法律规定，证监会可以将内幕交易民事罚款的10%奖励给举报者，以此构建强大的市场监督机制。

　　罗培新认为，许多内幕交易通过口口相传、互相赠送内幕消息等规避法律的方式来完成，由于彼此都不是内幕人而无法被认定内幕交易。通过奖励措施、动员市场力量来抗击内幕交易，应当是一个值得考虑的方向。

　　另外，美国SEC极为注重惩戒的现场教育与警示效果。一旦SEC经过初查并决定立案，即可由自律机构与SEC展开平行调查；如果案情严重，则由司法部介入侦破。

　　(据新华社7月31日电)

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