*ST广厦：攻击性成长性兼备 二季度基金重仓

机构：世基投资
央行上海总部刚刚发布的《中国区域金融稳定报告》中，首度鲜明地表达了对资本市场并购重组的支持。央行强调，应推进上市公司开展实质性、战略性的并购重组工作，全面提升地区内上市公司质量，鼓励上市公司通过换股合并、资产置换、定向增发、引入战略投资者等方式，将优质资产注入上市公司，改善上市公司盈利水平，完善公司治理结构，提高上市公司的独立性和持续经营能力；积极推动企业资产证券化工作，推进多层次资本市场建设。

同时前期保险资金获准投资ST类股票，由此我们认为证券市场外生的注资、重组机会将成为持续的热点，建议重点关注已经完成定向增发、公司未来几年业绩增长具备持续性的品种，如*ST广厦。

*ST广厦（600052）：由于集团业务管理架构不清晰，多家公司、多层次重复经营，上市公司没有获得控股股东房地产业务和资本运作的集中，导致市场对上市公司未来发展前景预期不明。2005年，国家启动了股改进程，这为浙江广厦提供了新的发展契机。此次股改相当于浙江广厦的第二次创业，不仅可以借力促进整个集团的整合，而且还可以强化上市公司的核心地位和发展方向。从浙江广厦的股改方案来看，集团是将股改和重组增发结合在一起完成，不仅理顺了集团内部关系，而且大股东取得绝对控股权，上市公司的发展将与大股东的实际利益高度一致，因此可以期望浙江广厦的经营状况会得到根本性改善。

公司未来的机会主要来自三方面：首先控股股东承诺今后将集团的所有房地产业务逐步注入上市公司；其次广厦集团是建筑行业龙头，拥有大量的土地储备；第三，本次注入的房地产项目能及时贡献大量利润。所以，预计从2007年起上市公司的业绩将出现大幅增加。据已经公布的方案来看，上市公司拟通过定向增发收购通和置业100%股权及南京投资35%股权。仅通和置业2007年就可以贡献可观的盈利，非常有利于迅速扭转上市公司目前陷入的经营困境。而从浙江广厦目前开发的建筑面积计算，616万平米6个项目进入黄金开发期和黄金收获期，将带来67.7亿元净利。其中别墅项目东阳江南紫荆庄园和义乌生态园2772亩已升值40亿元，浙商银行、华侨饭店已隐性增值33亿元。可能参股广厦控股优质股权也为公司提供了契机。

公司承诺本次收购及股改完成后，2007年每股收益不低于0.20元，2008年和2009年每股收益不低于0.40元，可见公司2008年初摘帽已成定局。鉴于公司大量优质地产项目已经进入收获期，持续注资将保证公司5年业绩高速增长。因此尽管各基金资产配置都在向大市值蓝筹股集中，但一些有明确股改或资产注入预期的ST股，仍然在二季度进入了基金重仓股的名单。其中，*ST广厦最引人注目，华夏大盘精选基金将*ST广厦纳入十大重仓股之列，并列为第二大重仓股。而第一季度末，*ST广厦并未进入华夏大盘精选的十大重仓股。对*ST广厦感兴趣的还有华安创新基金。二季报显示，*ST广厦为华安创新第四大重仓股。这是华安创新在一季度重仓ST广厦的基础上再次调高该股的配置比例。根据WIND的统计，华夏大盘精选和华安创新两只基金共计持有ST广厦0.2亿股，占流通比为6.59%，持股市值占基金净值比为9.26%。

中国正处资产证券化、土地资源市场化以及货币化的过程，这个过程最大的受益者是银行和地产公司，而浙江广厦兼具地产与金融这两条主线，加上实质性的整合重组步伐，让我们对浙江广厦的未来充满期待。二级市场上，该股在6月份ST股全线暴跌的背景下仅仅调整了25%，而且在平台整理结束之后已经顺利创出历史心高，显示其成长性和攻击性已经得到市场热捧，建议投资者密切关注。(汪涛)

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