国泰君安：回归自身运行轨迹 关注短期市场热点

机构：国泰君安
本周四两市指数强势反弹，沪综指经过一番搏杀后收复4400点关口。目前来看，海外因素对于A股市场的利空影响正在减弱，而市场摆脱周三大跌阴霾的意愿也较为强烈，由此，短期指数有望回归自身运行轨迹当中，投资者可谨慎乐观。

外围因素减弱

由于对美国次级抵押贷款市场危机蔓延的忧虑，投资人纷纷撤离股市等高风险资产，美国股市出现了近期以来罕见的连续下跌，并在全球股票市场中引发了多米诺骨牌效应。8月1日,亚洲股市受欧美股市大跌的影响,悉数重挫,亚洲股市当日开盘后便一路下行。我国香港股市恒生指数全天大跌730点，盘中跌幅一度高达974点，超过“9•11”当日的绝对跌幅，收报22455点，跌幅达3.15%，为5个月来最大单日跌幅；国企指数也下挫519点，收报12845点，跌幅为3.88%。与此同时，我国台湾股市重挫4.3%，韩国首尔股市收暴跌4%，东京股市也以大跌2.19%报收。此外，澳大利亚股市也出现近6年来最大跌幅，收跌3.3%。另外欧洲股市也尽数下跌，巴黎CAC40指数跌1.7%，伦敦富时100指数跌1.72%，法兰克福DAX指数跌1.5%。正是由于海外各大指数纷纷下挫引发投资者的恐慌，才导致了A股市场周三的大跌。但就目前来看次级抵押贷款问题不会殃及更广经济层面，投资者的担忧有些过度。周三，美国股市已率先企稳，道琼斯工业平均指数涨幅达到1.14%，另外周四香港股市也有所企稳，这说明危机的影响正在减弱，全球股指有望逐步摆脱阴影。就自身而言，A股市场当下并不存在重大利空因素，因此，A股市场的牛市基础至少在目前仍然没有动摇，短期周边市场所带来的影响将会被消化，市场有望逐步恢复到自身运行轨迹上。

市场机会来临

既然市场有望回归自身运行轨迹，那么我们需要更多的从行情演化进程分析市场机会所在。从周三的盘面来看，绩优股蓝筹股相对抗跌，绩差题材股平均跌幅远超大盘。其中金融、地产等权重板块相对抗跌，万科A等龙头股甚至逆市飘红。而从周四的盘面上看，虽然两市只有82家股票下跌，但涨幅居前的多数为有业绩支撑的蓝筹品种，诸如中国船舶、万科A、大同煤业等优质蓝筹涨停报收，其中中国船舶报收于170.38元，刷新两市股价绝对值高点，相反，跌幅榜前列的大多为缺乏业绩支撑的ST一族。这就在向投资者传递着一个明显的信号，目前市场不再是5月之前鸡犬升天的市场，A股市场正在进入一个“选择性市?保�优秀的股票将强者恒强，而劣质品种则永无翻身之地，除非基本面发生实质变革�R虼耍�投资者需顺应市场变化，投资那些有业绩支撑、代表国民经济方向、具备成长性的品种，才能够在高风险的证券市场更好的生存�C敲吹毕履男┢分种档猛蹲收呋�极关注呢？一直以来�?008年北京奥运会与2010年上海世博会一起，被称为推动中国经济继续高速发展的“两驾马车”，即将到来的8月8日是奥运会倒计时一周年的日子，受益奥运会召开的奥运板块无疑将成为市场上最吸引眼球的一道风景。重点关注王府井（600859），中国商业第一店，其拥有良好的品牌和管理模式，随着中国居民消费能力的持续提升，商业百货未来发展潜力依然较大。公司网点布局合理，规模优势显现，未来的扩张速度将明显加快。与其它百货零售商相比，王府井管理能力体现的最为明显的地方在于其下属门店经过1-3 年培育后基本上都能进入盈利，且盈利增长均极为迅速。此外，公司作为第一批奥运特许商品销售商在奥运特许商品销售上已经抢占了先机，随着更多的奥运特许商品上市，公司奥运商品销售比重将显著上升。公司具备较高中长线投资价值，如有持续调整可对其逢低关注。

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国泰君安 许斌