新股定位:中核钛白(002145)

    中核钛白(002145) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
国元证券   11.55-15.05元我们按照19000万股的总股本计算，该公司2007、2008
                      年的EPS分别为0.33元、0.43元。按照该公司2007、20
                      08年的EPS以及35倍的PE，我们预计该公司的上市后股
                      价的合理区间为11.55-15.05元


国泰君安   15.0-17.0元公司在2007、2008年有望实现25％的增长，由于资金对
                      新股的追捧，我们认为上市首日价格有可能在15元以上
                      。


中信证券   6.2-6.5元  综合考虑中小版化工类公司估值情况和安纳达的发行情
                      况，以及钛白粉行业发展态势和公司特点，给予公司2
                      4～26倍08年动态市盈率，按不考虑增值税返还08年EP
                      S0.26元计算，对应合理估值为6.2～6.5元。


中信建投   7.07元     我们选择FCFF、FCFE、DDM、APV、AE、EVA共六种绝对
                      估值模型对海油富岛进行绝对估值，结果分别为每股9
                      .27元、8.77元、3.65元、8.67元、4.35元与4.59元，
                      取其六种绝对估值结果的均值便得出中核钛白的绝对估
                      值6.55元。综合上述相对估值结果与绝对估值结果，取
                      其均值，则中核钛白的合理股价应为：每股7.07元。


长江证券   9.2元      未来两年，公司仍将以金红石型钛白粉的生产销售为主
                      ，业绩相对稳定。我们按发行6000万股之后的股本计算
                      ，07，08，09年的EPS分别为0.292、0.367和0.253元，
                      考虑到公司行业龙头地位及未来的稳定发展，我们给予
                      公司25倍PE，合理价格为9.2元。


华泰证券   14.0-16.0元我们对于公司07年09年每股收益（摊薄）的预测分别为
                      0.27、0.37元和0.44元。公司在金红石型钛白粉生产领
                      域具备龙头地位，新建产能将在未来一两年中充分发挥
                      ，预计08、09年的净利润增长率将保持在30%左右，考
                      虑到中小企业板平均估值水平较高，我们认为上市以后
                      公司的2008年动态市盈率水平将在25倍左右，预计公司
                      首日上市价格将在14-16元。


东方证券   16.6-24.4元以钛白粉行业两家可比公司2007年平均市盈率58倍计算
                      ，中核钛业二级市场合理价格约为16.6元；以2007年平
                      均动态市净率6.2倍计算，中核钛业二级市场合理价格
                      约为24.4元。


国盛证券   7.0-8.4元  根据公司发展计划，初步预计该公司2007、2008年的E
                      PS分别为0.28元、0.36元。参考中小板化工行业在二级
                      市场的市盈率平均水平，结合最近市场形势，给予公司
                      的25～30倍市盈率,则该股合理估值区间为7—8.4元。

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