港股大幅波动 后市不容乐观

　　□京华山一 邓以旭

　　上周五个交易日，港股波动加剧，恒指周二大升445点后，周三竟然急挫729点，周四更一度跌至接近22100点才反弹，恒指最后收报22538点，全周只下挫32点，即0.1%。

市场日均成交金额达920亿港元，较前周减少7%。各分类指数之中，金融股逆市上升1.8%，红筹及公用股无大变动，其它类股份均有逾1%之跌幅。

　　上周二卖地成绩较预期逊色，地产股暂时难有作为，地产分类指数跌1.6%。近日美国次按问题恶化，日元利差交易活动转趋频繁，信贷收缩，借贷成本增加，致使大户基金趁大市成交旺盛而减磅，大户对峙白热化，市场波动异常，散户信心动摇，故应量力而为，保本为上。

　　外围风云突变，美国两家大型按揭商面临破产命运，次按危机升级，楼市低迷影响经济增长，七月份失业率回升，华尔街上周五尾段大泻，道指急跌281点，而纳指亦下挫64点。影响所及，全球股市本周将更为反复。对冲基金将会全力做空，致使沽压增加。受外围影响，港股恐难独善其身。预料恒指本周将下试22000点的初步支撑，如果跌破，恒指短期将最少下探至21000点方有支撑。投资者应调整投资策略，逢反弹减磅。

　　踏入八月，投资者开始为下半年和08年上半年的投资环境作出预测。面对全球信贷危机风险，大户基金可能趁市旺持续减磅套现，致使大市反弹乏力。目前港股短期全线下滑的机会仍然存在，由于正在业绩公布期，大户可能趁好消息继续沽货。

　　港股目前仍在高位徘徊，全靠上半年业绩理想支持。汇丰控股(0005.HK)在次按问题困扰下，仍能交出一份令人惊喜的成绩表。该股上周攀升2.1%至144.1元。汇控上周一公布中期业绩，纯利按年增长25%至109亿美元，大幅超出市场普遍预期。旗下北美业务上半年拨备77亿美元，美国按揭业务的拨备近7.6亿美元，较去年同期上升一倍。不过，差不多半数增长的金额(约10.8亿美元)来自其联营内地银行发行A股上市，摊薄汇控持股量的庞大账面收益。

　　恒生银行(0011.HK)亦因内地股市大涨而直接受惠，中期纯利按年大增43%至88.7亿港元，主要是持有的兴业银行发行A股上市，令恒生获得14.7亿元的特殊项目账面收益。不计入此次特殊项目，其经营溢利升幅为22%。恒生上周上升8.5%，收报119.6港元。东亚银行(0023.HK)上半年业绩稍逊预期，但纯利仍有20%之升幅，达18.8亿港元，投资回报也大升1.4倍。

　　本港上半年股市交投活跃，新股上市吸引大批投资者追捧认购，也直接带动恒生、东亚或汇控等银行的股票经纪及托管服务的收益。事实上，内地在港上市的银行及保险股，它们上半年亦因股市畅旺而获得非常可观的投资收益。

　　港股经过这几天的震荡，信心短期料难恢复。今年下半年及2008年初，如果资金逆转，上市公司在股市的投资盈利便会大幅倒退，估计有不少大户基金会趁这两个月公布上半年好业绩的消息出货，看来下半年港股难免以调整为主导。

　　恒生指数上周收报22538点，累计下跌32点，跌幅0.1%。

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