中金公司：6月保险业数据评述

　　东睦股份 (600114/8.81 元)中报符合预期，业绩开始回升: 维持推荐

　　上半年收入3.34 亿元，同比增长35.3%，实现净利润1,011万元，同比增长17.1%，每股收益0.05元，业绩基本符合预期。分产品来看，我们看好公司的汽车零部件产品保持了高速增长势头；分季度来看，产能利用率逐渐提升，2季度销售创下历史新高，同比增长40%，毛利水平也回升至约19%的水平。东睦股份是国内粉末冶金制品行业的龙头企业，国内市场占有率第一，在制冷压缩机粉末冶金制品配套市场占有率更高达70%以上。短期来看，07年制冷压缩机行业景气度的回升及原材料价格的企稳，加上产出的提高，公司07年业绩将走出06 年的低谷，实现反转。重申推荐。

　　山河智能(002097/105 元)成长潜力巨大，发展路径清晰: 首次审慎推荐

　　公司主要产品包括小型挖掘机、滑移装载机、旋挖钻机、静力压桩机、一体化潜孔钻机等，是近年工程机械行业中快速崛起的企业，2004至2006年均净利润增长率75％。公司主要竞争优势包括：1）技术优势2）产品结构优势3）公司正处于规模经济非常明显的成长阶段。估值上，短期股价已经对公司目前状况反应比较充分。但是考虑到巨大的长期增长潜力和清晰的发展路径，我们依然给予山河智能“审慎推荐”投资评级。

　　中集集团(000039/32.12元)公告收购安瑞科（代码3899.HK）42.18%的股权:维持审慎推荐

　　从直接的业绩影响看，该收购对中集集团的07年业绩影响非常有限。从战略价值上看，这次收购将使公司的罐式装备业务更加强大，并且可以和刚收购的博格工业的罐式装备产生一定的协同效应。从收购价格看，价格为收购标的07年预测利润的20倍，我们认为价格基本合理。总体来看，该收购使我们更加确信中集将继续走既定的外延发展和内生发展相结合的道路。维持审慎推荐。

　　金融街控股 (000402/44.40 元)上半年业绩符合预期: 下调至审慎推荐

　　中期收入21 亿元，同比增长98%；净利润增长达到4.3亿元，同比增长198.2%，合每股收益0.40元，业绩符合预期。根据公司的项目进度，我们预计下半年A3 南项目将全部结算，同时08年惠州和南昌项目一部分进入结算，我们上调07年及08年盈利预测5.4%和16.5%。公告的再融资对公司未来增长带来动力。当前估值较高，且公司未来两年正处于发展转型期，金融街区域建成后公司竞争优势和发展战略方面仍存在一些不确定性，下调评级至审慎推荐。

　　6 月保险业数据评述

　　2007 年1-6 月保险行业总保费收入达到3718亿元，本年累计保费收入同比增长率达到20.7%，同比高出了6.2个百分点。保费收入的增长与我们之前的判断一致，6月份的月度保费收入较4 月和5月的情况有所好转，但寿险保费的增长率则持续了自3月以来的下跌趋势。频繁而急剧的利率上升将使寿险保单的吸引力下降，未来寿险保费收入增长将面临很大的挑战。由于去年下半年交强险实施带来的高基数，我们预计财产险保费收入增长率在下半年将呈现逐步下降的趋势。我们认为中国人寿2007年香港会计准则下的保费收入增长率将达到23%左右，中国平安在国际会计准则下的保费收入增长率约为20%。太平人寿的首年年度化保费收入预计将创新高。

　　风华高科 (000636/11.47 元)中报业绩符合预期: 维持中性

　　上半年实现主营业务收入8.5 亿元，同比增长3.0%,每股盈利0.13元，同比增长108%，符合我们预期。该股上半年大幅飙升，主要是受有战略投资者将收购大股东股权的传闻推动，但综合分析风华目前的经营现状和股价，很难引起国外产业投资者（含竞争对手）的兴趣，而如果战略投资者来自国内，基于我们对国内电子元气件行业的研究，有望通过注入资产显著改变公司盈利结构的公司凤毛麟角。维持盈利预测和中性评级。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。