华东医药：业绩持续向好注资值得期待

　　华东医药(000963)中报业绩显示：上半年实现销售收入23.15亿元，净利润1.15亿元，分别同比增长23％和99％。上半年每股收益为0.20元，每股经营性现金流为0.07元。子公司中美华东销售情况良好是公司业绩超出预期的主要因素。

　　主要控股子公司中美华东的销售形势继续向好。受益于“一品两规”的医院采购政策，中美华东的主要产品百令胶囊、新赛斯平、泮立苏、卡博平和赛可平分别同比增长18.7%、14.8%、72.18%、22.3%和124.3%。上半年该子公司贡献了81.5％的净利润。而公司在医药商业的调整上，采取了引入高毛利品种和提高纯销比例的做法。去年四季度以来，公司医药商业的毛利率基本趋稳。此外，大股东在股改时承诺在2008年11月之前向公司注入苏州雷允上、武汉远大以及蜀阳药业三块资产。保守估计，一次性注入上市公司将增厚每股盈利0.12元。

　　中信证券分析师姚杰预测，公司2007-2008年每股收益分别为0.36元和0.47元（暂不考虑杨歧房地产公司的业绩贡献和资产注入），动态市盈率分别为52倍和39倍，考虑到大股东资产注入的预期，维持“增持”的评级。

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