首份基金份额激励计划出台 缓解经理“跳槽”

　　华宝兴业基金近日推出了面向基金经理的基金份额激励计划，尝试新的分配方式。这是今年6月14日证监会放开基金从业人员投资开放式基金后，业内首份内部人持有基金份额的激励计划。

　　经理频繁跳槽 倒逼计划出台

　　有关资料显示，2006年内共有130只基金发布基金经理变动公告，其中104只属于原有基金经理离职，占基金经理总数的33.88%。今年上半年，基金经理离职人数达163人，约占基金经理总数的41%。

　　基金经理频繁“跳槽”不利于基金行业的长期稳定发展。

　　业内人士指出，基金经理的频繁跳槽除了他们工作压力过大等原因外，相对于私募基金和私募股权投资公司，他们收入较低也是一个重要原因。

　　华宝兴业日前出台的激励计划就是鼓励基金经理购买一些自己管理的基金份额，并长期持有。具体做法是公司同时以等额的自有资本金投资并持有相应的基金份额，但投资的收益最终归基金经理所有。

　　有助改善内部治理稳定经理队伍

　　一位不愿透露姓名的基金公司投资总监指出，基金经理份额激励计划是一个有益的正面尝试，它把基金投资者、基金公司和基金经理的利益更紧密地结合起来，有助于新老基金经理受益。

　　据介绍，目前对基金经理的个人投资理财有较多禁止性规定，但是基金经理作为收入较高的人群，自身的投资理财的需求又比一般人要更强。

　　“要正视这个问题，为基金经理个人的投资理财提供一个合法、有效的渠道，"疏"比"堵"好得多。”华宝兴业基金公司董事长郑安国说。

　　民族证券基金研究员刘佳章认为，基金经理份额激励计划是近年来公募基金在经历过大规模的资产扩张后，改进公司内部治理的重要举措。虽然份额激励计划对基金业绩并无直接的影响，但能够真正实现基金长期价值投资的理念。也有分析人士认为，这种基金份额激励计划能有效减少利益输送以及“老鼠仓”等现象。

　　激励方案有待完善

　　一位基金业内人士认为，目前的基金经理份额激励方案与国外的做法相比仍存在一定的差距。国际上一般是在信息充分披露的前提下允许基金经理和员工持股，并且对持股方式、持有期和买入都有具体规定。

　　一位私募基金的人士指出，目前的激励计划使得牛市中公募基金经理收入较私募低，但如果市场处于熊市，这种激励计划有利于保证公募基金经理的收益，这也是大多数公募基金对此避而不谈的原因。

　　至于持有自己管理的基金的基金经理操作更为激进的现象，郑安国说，这其实是一个度的问题。华宝兴业对基金经理持有基金份额做出了一定限制。“我们希望这个数量既可以产生激励作用，又不至于让基金经理感觉到财务上有过多压力。”

　　早在1999年，国内就推出过基金业报酬提成。1999年6月4日颁布的《中国证监会关于同意设立裕隆证券投资基金的批复》中，证监会开始允许基金计提业绩报酬。2001年，基金业报酬提成被叫停。当年9月，证监会发布了《关于证券投资基金业绩报酬有关问题的通知》，要求新申设立的基金契约中不得含有提取业绩报酬的内容。业内内人士认为，随着基金市场环境逐渐成熟，管理层可能加快出台有关基金公司员工持股新的管理办法。（赵晓辉　陶俊洁黄少达）