兰花科创：煤炭及尿素产销量稳定增长

　　兰花科创（600123）2007年上半年，实现营业收入16.36亿元，同比增长4.3％；营业利润4.47亿元，同比增长3.54％；净利润3亿元，同比增长1.01％。由于06年底，公司定向增发3675万股，摊薄后本期每股收益0.74元，同比下降8.48%。

　　煤炭、尿素产销量实现双增长：07年上半年，产煤246.2万吨，同比增23.88%；销售262.08万吨，同比增28.32%。尿素生产44.48万吨，同比增长81.18%；销量41.11万吨，同比增长43.74%。预计未来三年，在公司煤矿技改项目基本完成和实施外延扩张的情况下，煤炭业务将继续保持稳定增长；在大力发展煤化工的背景下，化肥业务在近两年会保持高增长。公司全资控股田悦子公司在建项目，将提升尿素产能30万吨，预计08年下半年全部投产。07年5月公司收购集团母公司晋城煤化工公司70.05%的股权，该项目一期将提升公司大颗粒尿素产能30万吨；项目二期40万吨尿素，20万吨甲醇预计在08年投产。

　　天相投顾分析师苏晓光预计，07、08年公司每股收益分别为：1.50元和2.10元；对应动态市盈率分别为26.7倍和19倍，在煤炭板块有一定估值优势，同时考虑到其未来煤炭、化工业务的增长性，给予“增持”投资评级。

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