中孚实业：中报符合预期企业发展平稳

　　中孚实业（600595）07年中报显示当期生产电解铝及铝产品15.2万吨，较去年同期增加6.8万吨，增幅为81％。受益于产能扩张和行业景气度上升，上半年主营业务收入和净利润分别同比增长114％和353％。按增发完成后的股本计算，上半年实现每股盈利1.01元。公司拟以当期的资本公积金转增股本，向股东每10股转增10股，将总股本增至65,726万股。

　　公司预计07年前3季度净利润同比增长200～300%，中孚实业在半年报中表示，从上半年的经营情况看，结合目前铝市场状况，预计年初至下一报告期期末的累计净利润同比增长200～300％。预计公司07年原铝产量为30万吨，比06年增加65％；当年净利润将同比增长281％；按目前股本计算，每股盈利为2.06元。中孚实业于06年收购了银湖铝业，开始进入下游铝加工行业。目前，公司在建铝加工项目包括：17万吨哈兹列特铝板带工程（募集资金项目）、年产6万吨铸轧板和年产2万吨板带箔工程等。以上项目总投资约9亿元，预计08年底后陆续投产，但铝加工项目未来的盈利前景仍存在一定的不确定性。

　　安信证券分析师衡昆预计公司07、08年每股收益为2.06、2.27元。根据国内A股铝行业上市公司的08年平均动态市盈率约为25倍，按照相对估值标准，则中孚实业的可比股价应为56.0元。目前股价已经较好地反映了公司未来的成长性，给予“中性-A”评级。

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