偏股型基金成近期投资热点

    □中投证券 张宇

    股票市场牛市的发展趋势没有改变,股票型基金和偏股型基金仍然是近期投资配置中的首选品种,但是,对于未来的收益预期,建议投资者谨慎乐观,并相对于过去的收益水平,适当降低对于短期收益的预期。

    股票型和偏股型基金

    成为近期投资首选

    今年以来,基金投资的财富效应仍在显现,并有加强的趋势。根据wind统计,截至2007年8月8日,149只开放式股票型基金的加权单位净值平均增长率达到102.6%,收益率居前的是华夏大盘精选、易方达深证100ETF和中邮核心优选；67只开放式混合型基金增长92.6%,收益率居前的是华宝兴业收益增长、东方精选和华夏红利；16只开放式指数型基金的加权单位净值增长114.2%,收益率居前的是易方达深证100ETF、融通深证100和华安中国A股指数型基金。38只封闭式基金的单位净值的加权平均增长率也达到90.7%,排名居前的是基金开元、基金裕隆和基金隆元。38只封闭式基金在二级市场的价格加权平均收益率高于其单位净值增长率12个百分点,今年以来的投资收益率为103%,价格收益率最高的三只封闭式基金是基金同益、基金同德和基金同盛。

    因为股票市场牛市的发展趋势没有改变,股票型基金和偏股型基金仍然是近期投资配置中的首选品种,但是,投资者应当关注的一点是股票市场在上行中反复震荡,说明尽管宏观经济的快速上行和企业的盈利强劲增长,但是在考虑到成长性因素后,也就是在目前股票价格也许已经透支了未来的增长的情况下,目前股票市场的高估值是现实存在的。基于以上判断,仍然推荐股票型基金,包括开放式股票基金、偏股型基金和封闭式基金,但是,对于未来的收益预期,建议投资者谨慎乐观,并相对于过去的收益水平,适当降低对于短期收益的预期。并且增加债券型基金等风险值较低的基金类型。

    具体投资组合建议

    不同投资风格的基金投资者在选择基金类型上可以各有侧重。例如,积极型投资者一般为年轻人,因为其对未来的职业收益的乐观预期,因而愿意承担更多风险。在基金类型中,可以大比例配置或全配股票型基金和混合型基金。但是,将投资分散在股票型基金中的指数型基金、混合型开放式基金和具有高折价率的封闭式基金,或即将到期转为开放式基金的封闭式基金。这样,可达到投资多样化的效果。

    稳健型投资者可以选配股票型基金中的价值型基金、指数型基金和具有高折价率的封闭式基金,或即将到期转为开放式基金的封闭式基金。并且加上具有债券较高比例配置的混合型基金或者债券型基金。

    保守型投资者可以大比例配置或全配债券型基金,小比例配置指数型基金和即将到期转为开放式基金的封闭式基金。

    在开放式基金的品种上,推荐近一年来业绩表现优异的股票型开放式基金,有中邮核心优选、嘉实服务增值行业、中信红利精选、光大保德信红利、上投摩根中国优势和富兰克林国海弹性市值。指数型基金有易方达深证100、华安MSCI中国A股、长城久泰中标300、华夏上证50ETF和华安上证180ETF。混合型开放式基金有嘉实主题精选、华宝兴业收益增长、兴业趋势投资、鹏华中国50和东方精选。债券型开放式基金包括银河银泰理财分红、南方宝元债券、国投瑞银融华债券、长盛中信全债和富国天利增长债券。

    封闭式基金的投资价值,在于其存在的折价率,从而在估值上带来优势,建议近期关注的投资热点,一方面是即将到期的“封转开”题材的基金,另一方面是具有优秀历史业绩的高折价率的封闭式基金。前者推荐的投资品种包括基金隆元、基金景阳和基金兴安,后者包括基金泰和、基金丰和、基金裕隆和基金景宏等,这些基金在过去的一年中从净值看业绩表现出色。