向FOF学习管理基金组合

    □本报记者 江沂 深圳报道

    “我手头拿着八个基金公司的基金,一共有十只,你说我这样的分散投资合适么？”“每次有什么新基金我就追着买,现在不知不觉买了七八只基金了,都说投资不能太分散,可是我不知道该怎么集中”,在一些基金论坛上,不少基民透露出来的投资风格仍然是分散投资,但是该怎么取舍自己手中的基金,不妨看看刚刚公布的几只FOF的二季报,学习一下专业投资者怎么构建自己的基金组合。

    封闭式基金是其主力品种

    与相当多的基民情有独钟开放式基金不同,从FOF公布的二季报来看,他们对封闭式基金相当钟爱。

    记者发现FOF对封闭式基金也采用波段操作。二季度市场波动剧烈,在市场跌至低位时,大盘封闭式基金的平均折价率超过30％,部分基金折价率接近40％。高折价率使得封闭式基金成为市场上非常显眼的“价值洼地”,加上创新型封闭式基金即将推出、双汇的复牌等短期催化剂的作用,封闭式基金走出独立上涨行情。紫金2号在二季度市场大幅下跌时,选择果断加仓封闭式基金,总仓位达到95％左右,较好地把握了阶段反弹行情；而在市场反弹时,则逐步减仓,共卖出8亿多元的封闭式基金。据报告称,在资产配置上,紫金二号将集合计划50％左右的仓位重点配置在封闭式基金上,充分享受了封闭式基金大涨行情,为集合计划单位净值再创新高奠定了基础。另外,他们还对有双汇复牌题材的几只基金重仓波段操作,获得不少超额收益。

    而招商证券的“基金宝”则因为存续期只剩下一年时间,二季度对封闭式基金进行结构调整,减持存续期较长的大盘封闭式基金,继续增持与本计划期限匹配的小盘封闭式基金。因为基金目的在于稳健,因此选择以小盘封闭基金、稳健价值性风格基金和打新股债券基金为主,在市场震荡中适量择时操作。力求净值的平稳增长。

    对此,招商证券基金分析师王丹妮认为,在短期封闭式基金整体折价率回升的情况下,可以采用“时间匹配策略”,即持有短期封闭式基金到期。因为他们的“安全垫”作用,可以为在持有期内封闭式基金净值的下跌提供了更宽松的安全区,同时保留基金净值上涨的可能。

    合理应用指数型基金

    在这些FOF中,可以见到一个身影,那就是ETF基金,如国信“金理财”经典组合基金,就投资多个ETF基金,其中上证50ETF比例占基金仓位9.75%。二季度是A股市场回归蓝筹的时段,除了可以对地产、金融、医药等业绩优良的行业或板块进行投资之外,投资者同样可以购买组合中包含蓝筹的ETF基金,这一思路现在基民还没有跟上机构的速度。如广发增强型基金优选4,配置于被动投资类基金的资产包括5只ETF基金,合计占集合计划净资产的6.73%。报告称“继续保持在管理风格稳健的基金公司及基金品种上的投资,获取长期稳定的收益。同时也加大对被动投资类基金品种的投资力度。”

    而华泰紫金二号也称,将逐步加大指数基金的投资比例,并以指数基金作波段操作的主要工具。在指数基金的选择上,加大蓝筹股持有比例较大的上证50ETF和上证红利ETF的投资比例。