经历了整个六月的牛市中的个股结构性惨烈的调整，又经历了整个七月份的典型的指数行情，沪深两市不知不觉双双创出新高，分别上行了43%和33%。在均量温和推升的持续上行中，周K线保持了较陡峭的角度，而本周两市日K线都有了明显上行减速迹象，其中深成指的横向震荡更为明显。
除了技术上短期涨幅较大积累的部分短期获利筹码松动，带来一定震荡换手外，外围周边市场的环境趋于恶劣，而国内CPI持续高涨预期通胀等因素都给短期的市场带来一定的加大震荡的压力。
市场运行到4800附近，市场本身的压力固然存在，而国内外的诸多宏观因素也是短期影响两个市场的因素。
自2005年下半年启动的行情，国内市场一直与周边市场保持着紧密的关联，而近期却开始出现了及其独立的走势。美国次级抵押贷款危机在全球的“辐射效应”明显显现。欧洲央行罕见地宣布向市场紧急投放948亿欧元，平抑不断飙升的拆借利率，欧美股市暴跌也拖累日经、恒生指数近期持续下挫。与周边市场截然相反，沪深两市却走出了连拉5棵阳线的强势行情。其中以工商银行为代表的大盘蓝筹股票起到功不可没的中坚作用。究其原因，以601398为例：自2007年1月见到6.82元，市盈率达到65倍后进行了长达半年的消化休整，本周五仍没有超越前期高点，本次启动在技术上有一定的补涨意味。另外，银行等权重股一直就是机构备战股指期货进行战略储备的筹码，近日管理层加速批准金融期货牌照的消息，也直接刺激了蓝筹板块受到资金抢筹。从本周末震荡过程中机构仍在继续加仓钢铁银行等蓝筹股票来看，下周在指数震荡加剧的过程中该类各股中的补涨股票仍是市场的亮点之一，蓝筹股票整体仍将维持强势。对于大势下周的震荡情况仍要观察周边市场受美国次级抵押贷款事件的影响情况。
周一将公布7月份的CPI指数，最近一段时间，国内肉、蛋等食品价格上涨较快，并开始向下游传导，各大银行预测7月份的CPI将进一步走高，下半年至少在加息一次，而法定存款准备金率和发行定向票据将成为常规性调控手段。因此下周即将公布的数据也有可能成为引发两市震荡的外因。周五公布的提高房贷首付比例的影响，使得金融、地产两架马车中的房地产板块跌幅靠前，但同属于人民币升值相关的航空、商业地产板块却有保持强势和启动的迹象，下周仍可沿着该主线利用震荡的机会，在商业地产和航空股票中把握机会。
二季度GDP增长11。9%环比增速加快0.8个百分点，充分显示出经济增长的内生动力依然很强。而通货膨胀预期提升上市公司利润，适度加息不会对公司业绩产生显著负面影响。在已经披露中期报告的265家上市公司，有可比性的240家净利润较去年同期增长80.23%。可见未来股价得以继续推高的微观基础仍然存在。而业绩增长最快的金融、建材、建筑业可以重点关注。
大牛市都是伴随大扩容，中石油集团高管透露，计划10月A股挂牌，如回归募资超过510亿元，中海集装箱运输股份有限公司也正式启动了回归A股计划。建行9月份也将发新股。也就是说未来两个月扩容将考验两市的资金承接力度，另一方面，今年以来的新基金虽然缩减了4成，首募总规模却较去年增高。而8月6日沪深两市新增A股开户数达到17.7万户，创下7月份以来的纪录。从目前外围资金的情况和场内高涨的投资情绪来看，应该有足够能力迎接航母的回归。
总体来看，下周面临时间窗，大势在经过一段时间上涨之后也需要必要的震荡清洗浮筹。外界诸多不确定因素的影响，预计股指将有一定程度震荡，而蓝筹股票整体仍将保持强势，具体操作，可以利用震荡对钢铁、银行、商业地产板块进行逢低吸纳。
江南证券臧璟琳
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