四川长虹 PDP项目决定未来

    如果PDP项目成功营运,将大大降低长虹等离子整机的采购成本,毛利率也有望大幅提升,再加上长虹在等离子市场中固有的品牌和渠道优势,以及2008年奥运会对大屏幕平板电视的旺盛需求,长虹有望在等离子整机业务上实现收入和利润的爆发式增长。

长虹PDP项目得到了省委省政府和市委市政府坚定不移的支持。但尽管如此,四川长虹花费巨额投资等离子屏仍存在着巨大的市场风险,因为四川长虹的PDP项目必须挑战宏观产业环境。

    □本报记者 李少林

    盛夏的艳阳下,绵阳机场“长虹品牌价值583.25亿元”的巨幅广告令人振奋。记者搭车从绵阳市城区黄金地段“会客厅”前驶过,陪同的长虹企划部部长何克思载说,这里将是四川长虹重要的利润增长点。

    房地产开发将迅速增厚利润

    四川长虹(600839)资产管理部部长杨军表示,未来几年,四川长虹将进入业绩快速提升阶段,其中房地产将为长虹带来丰厚的收益。

    四川长虹今年6月18日公告,长虹集团认购公司非公开发行股份总数的30.59％,长虹集团拟以部分现金及持有的四川长虹电源有限责任公司100％的股权作为对价支付。公司此前公告拟定向增发4亿股股份,募集资金不超过28亿元。

    资料显示,长虹电源公司的评估价值为3.33亿元。2006年,电源公司营业收入1.37亿元,净利润406.39万元,总资产2.36亿元。该交易曾被外界认为,长虹集团将电源公司高溢价卖给了四川长虹。

    杨军并不这么认为。他表示,长虹电源公司值这个价,因为电源公司有丰厚的土地储备。据悉,目前长虹及其子公司拥有约800亩的城镇混合住宅用地。其中即包括了电源公司的经营性占地面积105153.93平方米,以及非经营性土地面积63308.44平方米。杨军说,完善相关手续后,电源公司有200多亩土地可用于房地产开发。如果按照200万元/亩的价格计算,其价值也超过了估值。此外,四川长虹在绵阳市会客厅区域(该区域为绵阳市建造示范性城市活动中心)拥有近300亩土地,在高新区有200多亩土地。

    同时,四川长虹收购的美菱,由于厂区搬迁,其位于合肥市黄金地段的老厂区所占用的180亩土地将进行商业开发,这部分土地价值至少600万元/亩。

    据透露,四川长虹预计未来三年,房地产能够带来较多的净利润。受此因素影响,未来几年,四川长虹业绩将进入快速提升阶段,预计今年业绩将增长50％左右。

    而除房地产之外,重拾军工产业将为长虹带来稳定的利润增长点。

    日前,四川长虹有关人士接受媒体采访时表示,要发挥长虹在雷达制造上的传统优势,响应积极开展“军民结合,寓军于民”的活动,使得长虹在军品生产上重振当年的雄风。据悉,四川地方政府正在授权以长虹集团为主体,整合绵阳、广元等地的军用雷达企业。

    此外,围绕数字电视系统的发展,四川长虹建立了系统集成的团队和项目,为四川省地面波数字化改造项目703工程提供系统集成产品。

    3C布局 增量难增收

    在过去三年,四川长虹经历了巨亏、盈利、经营性盈利下滑的波折。2004年经历换帅的四川长虹营业收入115.39亿元,净利润亏损36.8亿元；2005年公司营业收入和净利润大幅度增长,分别达到150.6亿元和2.85亿元；2006年公司实现主营业务收入187.57亿元,净利润3.06亿元,但扣除非经常性损益公司盈利4935万元。

    业内人士认为,四川长虹2006年经营性净利润下滑主要的原因是公司近三年来,大规模扩张经营范围所导致的。四川长虹近三年来,进入IT、手机等竞争激烈行业,目前产业正处在培育期,盈利自然不容乐观。

    赵勇上任之初用“一个坐标,三根轴线”描述长虹的未来路线图。按照此路线图规划,长虹要以彩电整机制造商作为原点,沿着三根轴线方向(产业价值链方向、产业形态方向和商业模式方向)进行产业整合。

    随后,长虹按照产业发展“路线图”,展开了大范围的并购和合资合作。

    四川长虹7月18日公告,中国证监会对收购合肥美菱股份有限公司报告书无异议。这意味历时2年后,四川长虹终于将美菱股份纳入囊中。至此,在传统家电行业,长虹巩固原有彩电、空调业务的同时,收购美菱电器,构建黑电+白电格局的同时,扩大了白电的产业规模。

    构建大家电产业形态的同时,四川长虹还向IT、手机业挺进。

    2004年9月,公司与朝华科技签订合作协议,共同组建四川长虹朝华信息产品有限责任公司。2006年,四川长虹通过竞拍方式获得长虹朝华其他部分股权,公司改名长虹佳华。长虹佳华主要经营IT产品分销,为IBM、苹果等公司销售代理,公司在IT分销业位居第四位；同时,长虹佳华也销售自主品牌的个人便携式数字娱乐产品MP3等。

    2005年3月,公司投资组建国虹通讯数码集团有限责任公司,并邀请原TCL通讯总经理万明坚出任国虹通讯董事长兼CEO,进军手机产业。

    此外还成立了长虹信息技术公司、长虹网络公司,成功介入宽带、互联网等领域。据悉,长虹集团和四川长虹旗下已经成立了50多家子公司,经营范围覆盖了彩电、空调、冰箱、手机、IC设计、IT分销,以及房地产、军工等。

    至此,四川长虹基本上初步构建起自己的3C(consumer、computer、communication)产业布局,在家电、IT和通信领域构筑产业架构。

    多元化产业扩张,一方面增加了四川长虹经营收入,提高了资金的运用效率；另一方面,也为公司2006年经营性净利润滑坡埋下了伏笔。四川长虹进行的关联性多元化,所选行业大多是成熟性行业——竞争激烈,利润低薄；而且公司新进入的产业都处在市场培育期——低利润甚至亏损也在情理之中。

    2006年,我国生产手机4.8亿部,产量占全球手机出货量的40%强,其中手机出口达到3.5亿部左右,国内市场销售1.2亿部左右。事实上,以312亿美元出口额判断,每部手机的出口售价还不到100美元。在国内市场上,受诺基亚、摩托罗拉等国际企业生产低价手机的策略影响,以生产中低端手机为主的国内厂商陷入困境。曾经风光一时的TCL、科建都曾出现亏损,而国产手机领军企业波导股份2005年亏损4.75亿元,2006年经营性盈利也只有562.7万元。

    IT业也同样如此,长虹佳华2006年毛利润率为5.14%,该行业的平均毛利润率不到6％。

    等离子电视博前途

    尽管四川长虹积极尝试多元化经营,公司彩电业务收入占比也在逐年下降,公司目前彩电收入占比已经从80％以上下降到50％左右；但观察者还是将长虹的未来锁定在彩电业务,准确地说是锁定在公司的等离子电视业务上。

    按照赵勇的产业规划,沿着产业价值链方向,四川长虹从关键部品制造、核心技术突破入手。

    核心技术方面,四川长虹寻求从嵌入式软件、IC设计和工业设计等三方面突破。为此,四川长虹出资组建的四川虹微技术有限公司,搭建起IC芯片设计的核心技术平台。

    在核心关键部件方面,四川长虹向等离子电视和空调的上游产业延伸,投资建设等离子屏生产线和空调压缩机生产线。今年4月,长虹东元空调压缩机项目开工建设。该压缩机项目预计今年12月完成第一阶段量产,2008年底达到250万台空调压缩机生产能力,2009年达到年产280万台生产能力。

    在等离子屏方面,四川长虹、世纪双虹以及美国MP公司共同出资组建的“四川虹欧显示器件有限公司”,投资建设国内第一条等离子屏生产线。虹欧等离子屏项目一期总投资6.75亿美元,于今年4月28日开工,预计将于2008年7月前实现量产,年产216万片等离子(PDP)模组。

    公司人士表示,如果PDP项目成功营运,将大大降低长虹等离子整机的采购成本,毛利率也有望大幅提升,再加上长虹在等离子市场中固有的品牌和渠道优势,以及2008年奥运会对大屏幕平板电视的旺盛需求,长虹有望在等离子整机业务上实现收入和利润的爆发式增长。

    资料显示,国内液晶和等离子电视每年以近200％的速度增长,但平板电视屏掌握在日韩企业手中,中国企业需要花费80％的成本用来买屏。这导致规模欠缺的中国企业在平板电视上几乎没有利润可言。

    而据主管PDP项目的四川长虹副总经理巫英坚透露,长虹PDP项目得到了省委省政府和市委市政府坚定不移的支持,省市专门为PDP项目成立了领导小组,分管工业的省委副书记和市委书记亲自挂帅；同时,四川省和绵阳市为长虹PDP项目分别给予了专项的经费支持。

    绵阳市为上马长虹PDP生产线和空调压缩机项目,特地优惠出让了3000亩工业用地,用于长虹工业园建设。长虹取得这些土地的使用权几乎是免费的。同时,四川长虹和长虹集团通过自有资金和国开行的优惠贷款获得PDP项目的建设资金,其中国开行提供40亿元贷款支持。

    尽管受到各方面大力支持,四川长虹花费巨额投资等离子屏存在巨大的市场风险,因为四川长虹的PDP项目必须挑战宏观产业环境。

    中华液晶网总编张新岗就担心,四川长虹PDP项目需上游配套建设,而要完善上游玻璃等原材料配套,将是一个非常庞大的系统工程。

    此外,市场前景也存在很大不确定性。资料显示,液晶电视目前在平板电视市场中的占有率为80％以上,而且增长速度高于等离子电视。投资等离子电视可能意味着越来越小的市场空间。

    尽管有这样那样的疑问,四川长虹副总经理、多媒体产业公司董事长郭德轩对等离子前景看好。他说,液晶电视和PDP各自都有独特的优点,等离子的优势是处理快的图像,在大尺寸的显示屏领域具有绝对优势。北京奥运会是等离子的机会,因为用等离子电视看奥运会运动画面更加流畅、清晰。届时,将出现供求关系的改变。

    采访结束,记者从四川长虹位于绵阳城南的虹欧PDP项目基地前经过。长虹人士说,这里承载着四川长虹的未来和希望。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。