1－7月：人民币新增贷款2.77万亿

　　本报记者　蒋云翔

　　北京报道

　　8月10日，央行公布的7月信贷数据显示，银行间流动性依然很充裕。7月广义货币供应量(M2)同比增长18.48％，增幅比上年末和上月末分别高1.54和1.42个百分点。

　　社科院金融所刘煜辉表示，这与7月份贸易顺差继续保持高位有关，根据海关总署公布的数据，7月份贸易顺差达243.67亿美元。

　　但清华大学经管学院教授李稻葵表示，贸易顺差是一小块，流动性过剩更多来自中国银行业体系的内生。他表示，贸易顺差换算成人民币不过1800亿元，而按照6月份M2余额34万亿元算，增长一个百分点即达到了3400亿元，远远超过了贸易顺差的增加。他认为M2的增长更多的还是来自中国经济的增长，内生地产生了流动性。

　　7月份贷款依然保持较高增幅。7月末，金融机构本外币各项贷款余额为26.75万亿元，同比增长16.52％。今年7月份，金融机构人民币贷款增加2314亿元，按可比口径同比多增597亿元。1－7月份人民币各项贷款增加2.77万亿元，按可比口径同比多增4278亿元。

　　7月份中长期贷款增加990亿元，增长继续高位。刘煜辉表示，中长期贷款往往与固定资产投资联系在一起，中长期贷款的增长意味着固定资产投资的继续增加。

　　刘煜辉表示，除了关注固定资产投资的总额，更要关注投资投向是否合理。根据上半年的情况，固定资产投资主要投向煤电油运、交通运输、港口等基础设施行业，而投向最终产品的占比较小，贸易顺差大、产能过剩行业的投资并不高。

　　他认为，从目前经济结构来看，扩大内需是各方面的共识，但消费的约束条件很多，包括基础设施、养老、医保等等。而消费与投资是不可分的，有很强的联系。解决消费的不确定性需要对基础设施进行投资，需要比较快地发展解决消费存在的瓶颈投资。而投资总量控制政策很难区分结构，控制总量伤及的很可能是破除消费瓶颈的投资。