长江证券：投资策略周刊

　　——坚定持有蓝筹股，等待下一轮行情的到来

　　本周在外围市场大幅下挫的情况下，A股市场又经历了惊心动魄的一周，但始终保持震荡上行的格局，这和我们此前预计的情况是吻合的。根据市场的运行规律，我们建议投资者特别要做好两件事情，一件事情是选股，一件事情是资金管理。

　　我们给投资者操作上的建议是买入成长性与基本面良好的蓝筹股，同时设置目标止损位，若后市投资品种持续上涨，则抬高目标止损位，若后市投资品种下跌至止损位，则平仓离场，选择新的品种。我们认为投资者没有必要担心持仓比例，只要做好资金管理，就能计算出来可能的损失，同时规避后市上涨的风险。

　　对于持股集中度，我们的建议是不要过于分散投资，整体上集中持有金融、地产、机械、房地产以及航空航运五大行业中的一至二个行业，适度配置其他高成长性的品种，在公司数量的选择上，我们建议投资者选择行业排名前三、或者前五名的公司。不建议过于分散投资的主要原因是目前的市场二八现象明显，龙头公司溢价刚刚开始体现，市场资金正在快速流向行业龙头，分散投资有可能会使上涨的利润被对冲，而且在出现系统性风险时，不利于管理资产。

　　美国次级债风波诱发了美国金融市场的剧烈波动，同时扩散到全球其他市场，而日元套息交易的平仓则加剧了这种波动。我们认为全球金融市场的波动未必会引起A股的震荡，理由是外资购买人民币资产，不一定直接购买A股，在香港可以购买人民币标的股票资产，在内地通过FDI可以购买固定资产，资金购买人民币资产的形式有很多，并不一定会大量进入股票市场，加上实际上较为封闭的资金市场，因此国际流动性对中国A股的影响应远远不及对香港、印度等金融市场的影响。

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