新股定位:报喜鸟(002154)

    报喜鸟(002154) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国都证券   14.7元         公司市场定位在30倍市盈率附近，对应07年EPS股价为
                          14.7元。按照2006年发行后摊薄每股收益0.44元，及预
                          计发行市盈率25倍，建议询价区间：11-13.2元。


南京证券   18.15-20.9元   选取与公司主营业务相近的A股公司作为参照，我们认
                          为报喜鸟07年合理市盈率应该在33－38倍之间，价值区
                          间为18.15－20.9元。


华泰证券   18.2-19.76元   预计07-09年公司EPS分别为0.52、0.73、0.92元，我们
                          认为公司的估值应介于同类服装生产企业和拥有品牌渠
                          道的高成长性企业之间，结合可比公司市盈率情况，我
                          们按发行后市盈率35-38倍测算，对应公司的二级市场
                          合理价格区间为18.20-19.76元。


国泰君安   22-24.75元     结合募集资金的投入计划和对公司现有业务发展的判断
                          ，预测公司07年-09年EPS分别为0.55元、0.80元和1.0
                          4元。我们认为报喜鸟的上市定价可以参照七匹狼的估
                          值水平，考虑正装市场成长性给予10%-20%的折扣率，
                          对应公司首日上市定价区间为22元-24.75元。


国盛证券   19.75-23.7元   预测公司07-09EPS分别为分别为0.62、0.79、1.03元。
                          参照与公司产品特性、规模等比较接近的几家公司的市
                          盈率，我们认为08年动态市盈率，可定位与25-30之间
                          ，上市定位区间为19.75－23.7元之间。


中信建投   26.1-29元      A股中雅戈尔、七匹狼和杉杉股份07年市盈率为50倍左
                          右，因此我们根据公司2007年摊薄后0.58元/股的业绩
                          ，结合公司在服装行业地位和募集资金项目达产后渠道
                          不断完善、产能扩张，我们给予公司2007年业绩45-50
                          倍市盈率估值，得出公司股票的二级市场价格在26.1元
                          -29元。


东方证券   19.95-22.8元   参考同行业可比公司的估值水平、公司品牌企业的定位
                          以及未来的业绩成长性，我们认为公司上市后给予07年
                          35—40倍的动态市盈率较为合理，对应的合理股价在1
                          9.95元——22.80元之间。


光大证券   14.9-16.4元    预计07-09年公司EPS分别为0.60元、0.86元和1.10元，
                          净利润增幅分别为37%、43%和28%。综合考察国内外服
                          装上市公司估值水平和DCF估值结果，公司合理价值区
                          间为14.9-16.4元。


国信证券   16.5-18.1元    公司主营男正装的生产与销售，属服装行业。我们以P
                          E、PB类比公司估值，同时考虑到公司的成长性和盈利
                          能力，结合目前市场的估值水平，我们认为公司合理P
                          E在27倍—33倍，公司二级市场价格运行区间16.5元—
                          18.1元。


长江证券   18.5-19.2元    我们预计公司未来三年的EPS为0.52、0.59、0.73元，
                          根据相关上市公司的PE给予公司07、08年37倍、31倍P
                          E，则公司上市后合理股价为18.5-19.2元。

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