国信证券：工业生产小幅回落经济增长健康可控

　　宏观和策略

　　·7 月份工业增加值数据点评: 工业生产小幅回落经济增长健康可控

　　事项：统计局昨日公布工业增加值数据：7月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长18.0%。工业企业产品销售率为98.42%，同比下降0.03个百分点。工业企业共实现出口交货值6085亿元，同比增长22.2%。

　　评论：工业生产小幅回落，产销基本平衡:7 月份的工业增加值同比增长率虽然比上月小幅回落，但仍在高位运行，高于06年以来的大多数月份。工业生产的小幅回落与政府出口退税政策和季节因素有关。值得注意的是，不仅生产领域保持高速增长，而且销售领域也很旺盛，7月份工业生产产销率达到98.42%，为今年以来的最好水平，分别高于年初的96.8％和上个月的97.6％，和去年同期的高基点也大致相等，工业生产供销保持平衡。工业生产产销两旺的局面，是企业盈利水平的保证，如果下半年这一趋势延续，有可能企业全年的利润水平将会进一步超预期。内外需求强劲，经济增长健康可控:我们认为，当前经济的高速增长是健康的、可控的。

　　健康是指生产有需求作为依托，这在产销率指标上已有所反应。从内需来看，7月份社会消费品零售总额同比增长16.4％；从外需来看，今年上半年出口一直保持着旺盛的势头，7月份同比增长达到34.2％，内外需都保持了较高的增长水平。受益于全球经济的增长和国内消费需求的启动，工业生产保持18%左右的增长速度是正常的健康的。

　　从国家统计局发布的宏观经济景气指数预警信号图来看，1－5 月份工业生产指数处于“偏热”的黄灯区，6月份亮起了“过热”的红灯，7月份又回到了黄灯区。工业生产的小幅回落说明上半年政府连续的紧缩性政策已经开始显现效果，水泥、钢铁、发电量等的同比增速都出现了回落迹象，当前的经济增长整体上还处于可控界限。工业生产的回落会在一定程度上打消政府对经济“从过快转向偏热”的担心，这可能会影响政府出台紧缩政策的力度和步骤。

　　行业和公司

　　·汽车行业2007 年8 月月报：汽车行业月度盈利再创新高

　　·深发展(000001)：零售业务加速发展, 再融资催化增长潜能

　　·上实发展（600748）: 集团资产注入，意在打造上海地产龙头

　　·万科A（000002）维持“推荐”评级：7 月销售实现36.6 亿元，3 季度有望再创新高

　　·科华生物(002022)：稳定增长，前景广阔

　　·南山铝业（600219）产能逐步释放，盈利能力大幅增长

　　·辰州矿业新股分析: 具有较好成长性的金锑钨矿业公司

　　·东源电器（002074）:表现符合预期，仍是上升趋势

　　·南钢股份(600219)：未来高成长，维持“推荐”评级

　　·韶钢松山（000717）：产品结构优化调整，维持“推荐”评级 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。