次级债风波没有如部分人想像的那样迅速结束,昨日美国、欧洲、亚洲股市再度出现集体大跌,而此前美国、欧洲、日本央行向市场注入了大量资金,以图稳定市场,但依然没能抵挡市场的再次下滑。
次级债风波刚出现之时,有国际学者认为其占美国债市的比例不高,不以为然,但没想到这根小小的绣花针却同时刺破了两个泡沫:
一是楼市泡沫,美国楼市因此大受打击,一夜之间220多万美国房奴面临失去房屋之痛;
二是金融泡沫,众多金融机构和对冲基金破产,让投资者纷纷卖出股票和赎回基金,导致整个市场环境大变,一度为人津津乐道的资金过剩变成了资金不足,导致了股市的连续大跌,也才有了各大央行注资之举。
A股在本次全球次级债风波中还算表现强劲,至少到目前为止可以这样说,但是不是完全避开了可能的打击呢?我认为下这个结论还为时尚早。目前A股市场主力信心很足,原因很简单,因为中国的金融业在这次危机中受到的影响很小,还看不到中国经济受损的迹象,但是我觉得有两个问题值得深入思考。
一是有学者认为次级债危机有可能将美国经济带入衰退期,这绝非耸人听闻,因为目前美国出现了楼市下滑、股市暴跌、失业率大增的局面,而中东的烂摊子也让美国深陷泥潭,大量消耗了美国的国力,一旦美国经济开始衰退,拉动中国经济三驾马车之一的出口必然受到很大影响,到时候次级债风波对中国经济的整体负面影响也就体现出来了,尽管这种影响不是马上能显现,但A股作为先行指标将提前做出反应。
二是关于资金流动性的问题。市场一直有种错觉,总觉得资金太多,A股跌不到哪里去,但是美欧股市此前也是号称资金泛滥,在次级债风波中却不堪一击,资金极度缺乏,还要各国央行施以援手。
对这种奇怪现象的解释不复杂,在投机盛行的市场中,绝大多数人都在做差价,不管是否有投资价值,只要有差价可做就敢买,因此忽视真正的投资价值,而一旦市场转势,大家都明白击鼓传花的游戏结束了,于是都捂紧了钱袋,没人愿意去承接毫无价值的股票或者债券,所谓的资金流动性自然就突然消失了。
如果将此套用在A股市场,那将意味着市场一旦转势,A股同样可能面临流动性不足的问题,毕竟人人都知道在这样的位置往下跌可不是闹着玩的,谁也不愿意主动伸出手去挨刀,市场将在无量中快速下跌,逃顶会再次变成不可能完成的任务。
对次级债风波的发展我会保持高度敏感,重点关注美国经济是否将进入衰退期,而对于A股市场所谓的资金泛滥,我也不会太迷信,一旦下跌开始,幻相自然就会消失。
百万资金操作:中色股份(000758,收盘价30.18元)昨日以均价30.2元全部清仓。
股票池操作:继续持仓。
作者:张道达 (来源:成都商报)
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