基金申购为何持续高烧？

　　策划人语:连续几只新基金发行的低中签率，强力刺激了基民申购基金的热情，部分银行网点再现基民排队认购新基金的热闹景象。最新消息显示，16日限量100亿元的华安策略优选基金集中申购首日即告售罄。截至16日下午17时的初步统计，华安策略优选基金“封转开”当天的集中申购金额已超过700亿元。这一数字进一步刷新了过去两周以来新基金发行（含老基金集中申购）冻结资金的规模新高。并创下了基金“封转开”以来的单日集中申购资金规模的新高。那么，该怎样看待当前再度掀起的基金申购热？基金申购为何高烧不退？本版策划将对上述问题予以关注。

　　像是登山途中的一次小憩，经过了5、6月份的短暂休整后，7月以来，基金申购热潮再度追随在振荡中节节攀升的股指跃上了一个又一个峰顶。8月15日，原定募集上限100亿元的华安策略优选基金发行首日金额就超过700亿元，不仅刷新了过去两周以来新基金发行（含老基金集中申购）冻结资金的规模新高，而且创下了基金“封转开”以来的单日集中申购资金规模的新高。至此，基金申购再掀高潮，关于基金申购热的讨论也在第一时间占据了各财经媒体的显著位置。

　　事实上，自从本轮牛市启动以来，基金就成为了一个热门话题。随着行情的演绎，基金相对股票更为稳健的表现，更使得它不断成为新的看点。那么，为什么基金申购会高烧不退呢？综合业内人士的分析来看，原因不外乎三点：

　　首先，是牛市中基金财富效应的不断示范。众所周知，2006年，扶摇直上的沪深指数成就了基金的黄金年。当收益翻番不再是凤毛麟角的神话，投资者开始深切意识到专业投资的魅力所在。财富效应在口耳相传中迅速扩散，经过春节的放大效应更加深入人心。统计显示，今年上半年，不包括今年新成立的基金，116只开放式股票基金中有108只净值增长超过上证指数6.99％的涨幅，70只混合型基金也有55只净值增长超过大盘。这样的成绩不仅令直接投资债券或将钱存入银行的中小投资者望尘莫及，很多股民也自叹弗如。而在今年5、6月份的振荡行情中，基金更显示出了专业投资机构的优势，理柏基金研究机构的数据显示，尽管6月份股票型基金表现平淡，但股票型与进取型基金均跑赢了沪深300指数。7月份以来大盘的这波行情，基金更成了最大的赢家，在大部分散户赚指数不赚钱的情况下，基金的业绩增长惊人。

　　尽管财富效应的存在是不争的事实，但业内人士提醒投资者，巨大的财富效应需要依赖牛市而存在，买基金也并非稳赚不赔。例如，在2004年4月至2005年6月的熊市中，上证指数从1768．65点跌至1013．64点，下跌了42．69%。期间29只开放式基金平均下跌了20．42%，这部分基金从2005年6月开始到2006年2月底才基本补回前一轮下跌的损失，期间经历了8至9个月时间。其实，即便是在大牛市中，基金净值同样会随着股市的波动而起伏。因此，市场人士对记者表示，“蜂拥而至的基金申购者背后，还是存在着一定的隐忧的”。

　　中小投资者投资意识的增强，是基金申购热度持续的另一个重要原因。基金申购队伍的壮大，除了更多开始相信“你不理财，财不理你”的新基民的加入，还有许多是股民转基民的“准新基民”。此前，市场人士对媒体分析指出，5、6月行情的调整，让不少股民深刻感受到了股市的风险。此外，随着指数逼近5000点和股指期货推出的预期，投资难度的加大已被新投资者认可，专业投资的理念渐入人心，散户亲自操刀资本市场的热情正在明显降温。普通投资者直接投资股市风险较大，而基金产品具有“集合理财、专业管理；组合投资、分散风险”等特点，正日益受到投资者青睐，从这个角度来看，基金申购的热潮见证了部分投资者的理性。

　　不过，应该看到，非理性的因素仍然存在。业内人士指出，这主要还是集中在人们对于基金的认识不足上，例如，基金申购热仍然存在着很大的局限性——新基金热，老基金偏冷；股票型基金热，其他资产配置类型的基金偏冷等等。

　　投资渠道仍然匮乏，这无疑也是基金申购热的原因之一。在记者与投资者的接触过程中，相当一部人表示，并非不知道股市有风险，但是，“房价高高在上，存款利息又低，不投资股票、基金，我该投资什么呢？”相信这句疑问代表了很大一部分中小投资者的心声，同时也是对目前国内市场上投资理财工具匮乏的生动写照。不过，随着QDII的开闸以及个人实物黄金等新鲜投资方式、投资产品的开发，这一现状有望在不远的将来得到有效缓解。