上实医药：新业务有可能爆发性增长

　　上实医药（600607）是一家专注于医药领域的投资控股型企业，是上实集团控股主要医药产业，也是集团医药资产整合的平台。目前公司已涵盖了生物药、化学药、中成药、医疗器械等行业，拥有丰富医药资产。近期公告，拟定向增发收购集团5块优质医药资产。

　　公司原有业务保持快速增长，新业务的发展则非常值得看好：常药股份是公司稳定的现金流，受惠于医改的进程，预计未来几年将保持20%以上的增长速度；广东天普的一类新药“凯力康”有可能爆发性增长，二类新药“天普洛安”业绩稳定在一亿元以上，预计未来几年业绩增长30%左右。此外，联华超市为公司提供了稳定的利润，但从长远看将可能被置换出去，目前尚无明确的时间表。

　　德邦证券分析师李晓彬认为，考虑07年不合并报表，08年合并报表，预测07-08年每股收益分别为0.31、0.79元。资产注入后，公司将成为上市公司中少有的综合类医药公司，应给予更好溢价，按08年业绩0.79元，给予30-35倍市盈率，合理价在23.7-27.65元之间。给予“买入”投资评级。

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