两公司今日挂牌中小板

    今日，常铝股份（002160）和远望谷（002161）挂牌深圳中小企业板，分别涉及有色金属加工业和电子元器件生产行业。

　　常铝股份 铝箔生产龙头

　　常铝股份是国内实力较强的铝箔加工企业，公司目前年产铝箔5万吨以上，是“中国铝箔企业十强”之一。

公司主导产品空调箔国内市场占有率超过20%，连续三年位居同行业第一。

　　随着空调产量的增加以及汽车散热器、家居装潢及食品包装等方面的不断发展，铝箔需求量未来年均增长率将达到16%。中华商务网电子电器部分析认为，2004年平均每台空调耗用铝箔约3.3kg。按此计算，2003至2005年我国空调箔市场容量分别达到16.48万吨、21.92万吨和22.32万吨。业内预计，到2010年，我国空调箔市场容量将在30万吨以上。

　　公司产品的定价模式是“电解铝+加工费”，这使得公司的主要盈利来自加工费。而电解铝和铝坯料是公司生产所需的主要原材料，约占生产成本的85%。公司通过采取以销定产的生产组织形式，采购和销售紧密关联，能够有效规避原料电解铝价格波动对公司盈利的大幅影响。目前，公司的加工费在5000-16000元/吨之间，未来将主要依靠提升高档产品比重以及扩张产能来提升业绩。

　　未来公司在保持空调箔市场领军地位的同时，将大力发展热轧供坯的高精度铝合金箔和高档PS版基，形成2-3个专业化生产的新品，并形成单个产品2-3万吨/年的生产规模。到“十一五”期末，铝箔产品年产量将超过10万吨。

　　长江证券葛军预计，公司2007、2008年每股收益为0.31元和0.37元。参照国内阳之光（600673）以及栋梁新材（002082）等个股估值水平以及中小板股票的受追捧程度，给予公司2008年30倍市盈率是比较合适的，公司的合理价位应该在11-13元。

　　远望谷 专业RFID设备提供商

　　远望谷是我国最早从事超高频射频识别技术(RFID)研究和开发的高科技公司之一，定位于专业的超高频RFID设备提供商。公司现拥有5大系列60多种RFID产品，广泛应用于铁路运输管理、物流供应链管理、烟草物流、军事应用、图书管理、资产追踪、门禁管理及防伪等领域。

　　远望谷是铁道部确定的铁路车号自动识别系统工程的两家设备供应商之一，其产品在中国铁路车号自动识别系统市场的份额已经过半。铁路RFID市场成为公司现阶段的主要业务市场。

　　RFID应用在我国呈快速发展的势头，特别是在政府行业用户应用的带动下，RFID应用将很快拓展到其他行业和部门。易观国际预测，2009年中国RFID市场规模将达到50亿元，年复合增长率为33%。目前，远望谷已在铁路RFID市场取得垄断地位、在烟草行业RFID市场和军事应用RFID市场取得了市场先入优势：公司产品占据铁路RFID市场半数以上的份额，同时也是烟草行业第一个RFID产品及方案供应商。

　　由于国外企业将战略重点放在RFID技术应用相对成熟的欧美市场，而没有投入大量资金铺设中国的销售及售后服务网络；国内市场上同类RFID产品，国外品牌售价远远超过国内品牌，明显缺乏性价比优势；加之我国存在一定的行业进入壁垒，因此国外企业在我国市场占有率相对较低。

　　公司目前面临行业和客户较为集中的风险：2004年、2005年和2006年公司RFID产品在铁路市场的销售收入占总销售收入的88.47%、83.22%、77.83%，比重较大，公司存在依赖单一市场和特定客户群的风险。

　　国元证券杨培龙预测，公司2007、2008、2009年的EPS分别为0.67元、0.95元和1.33元。参照国内通信设备行业和近期上市的中小板块公司的市盈率，考虑到公司良好的成长性，可按2008年30-35倍PE估值，预计上市后股价的合理区间为28.5-33.3元。

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