北京首放：5000点拉锯战消费蓝筹大突破在即

机构：北京首放
5000点拉锯战消费蓝筹大突破在即

北京首放

在有色、银行、航空等蓝筹股走强带动下，周二股指在跳空高开后最高上摸4982.98点，同5000点整数关口已是近在咫尺，尾市以红十字星报收，显示多空短期仍将展开激烈争夺。

热点方面蓝筹股的轮动走强，以及各类非蓝筹超跌股的渐趋活跃，市场可操作性机会依然层出不穷，投资者可重点关注以五粮液为代表的消费蓝筹大幅轮动走强的机会。

一、多空短期仍将围绕4900点至5000点展开拉锯战，蓝筹股大幅轮动走强热潮，有望强烈刺激五粮液为代表的消费蓝筹大幅走强。

消息面“国家外汇管理局批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点”，尽管短期将对国内股市影响不大，但是，从中期角度看，将对国内市场产生长期而深远的影响，尤其是在投资理念方面，香港成熟市场崇尚的价值投资理念将会被更多的国内投资者所接受，这对于国内真正的优质蓝筹股行情向纵深推进是较为有益的。从中国股市和谐发展的战略高度角度看，未来当国内投资者与2万多点的香港恒生指数亲密接触之后，自然会给国内股市未来向万点以及2万点进军，埋下更为强烈的希望火种。

当然，就短期技术层面看，周二的跳空高开，导致在4906点附近出现跳空缺口，从技术上该缺口在短期内属于必补缺口，这意味着多空围绕4900点至5000点区域仍将展开拉锯战。在这个过程中蓝筹股行情一方面将会继续轮动展开，另一方面将会出现分化，蓝筹股在5000点区域显然将进入深入挖掘阶段。

周二盘面上银行股继续上攻稳定市场，有色股出现大面积大幅上攻走势，而海南航空、播瑞传播、安徽合力、星新材料、晨鸣纸业等一批蓄势较为充分的蓝筹股纷纷涨停，显示蓝筹股大幅轮动热潮正在出现扩散，短期对于业绩优良的各行业龙头品种，如果近两日市场反弹中未出现大幅反弹，在技术上又处于蓄势相当充分的状态之中，则应密切关注在蓝筹轮动热潮中，潜在的大轮动走强上攻机会。比如五粮液这类具有自主定价权的民族高档白酒龙头企业，业绩优良、成长性良好，能够抵御通货膨胀，国际金融市场的动荡显然难以影响到我国高档白酒行业的稳健发展，作为消费类龙头型蓝筹，受到基金等主力机构青睐，在蓝筹大幅轮动行情中爆发向上自然在情理之中。

二、 消费持续升级为高档白酒行业蓝筹龙头股中期走牛奠定坚实基??

统计数据显示：2006 年1-12 月份，白酒行业销售收入达到971 亿元，较去年同期722 亿元增长31.08%。利润总额达到100.2 亿，较去年同期73.2 亿增长36.9%。白酒行业产量达到397 万吨，同比增长18.18%。根据国金证券研究报告，（1）近几年白酒行业销售收入和利润率大幅增长，主要源于消费升级前提下的产品结构调整，白酒行业中低档酒市场萎缩让位于中高档白酒产品的趋势较为明显。近两三年来，我国白酒行业规模以上企业吨酒价格也呈逐步上升态势，从市场反馈回来数据也显示白酒的零售价格也一直在稳步上涨，也充分体现出白酒消费者"少喝酒、喝好酒"的发展趋势。预计未来2-3 年消费持续升级将是白酒行业保持稳步增长的重要驱动因素。

（2）税负改革有利于白酒行业产品结构调整。我国白酒行业是税负较重的行业，税负总和达45%以上。2006 年4 月，国家将粮食类白酒从价税从25%调整至20%，从量税未变，尽管此举低于企业所希望的幅度，但反映出了国家对白酒总量进行控制的指导方针，这也有利于白酒企业产品结构向中高档方向发展。根据协会最新统计数据，2006 年其中高档白酒销量约24000 吨，约数的0.48%，销售收入约占白酒行业总数的15%左右。贵州茅台和五粮液所占市场份额最大，茅台和五粮液为第一梯队，所占的份额为整体白酒的75%左右，其次则是国窖1573 和水井坊占高端市场10%左右。从收入和利润实现情况来看，高档酒对利润贡献度要高于收入，同时浓香型白酒的企业高档酒在收入及利润所占比例要低于其它香型。

（3）白酒企业特别是主要从事高档白酒生产的企业毛利率一直呈稳步增长的态势。因为高档酒同低档酒的生产成本差别不大，其毛利率的提高更多地是来自于销售价格的提升。从消费习惯和群体上来看，高档白酒的消费在我国特定人群中有着极其固定的基础，尽管其中部分人被高档的洋酒和葡萄酒所吸引，但其对主流人群的替代作用还较弱。随着经济的增长，高档白酒消费将表现出比普通白酒更快的增长速度，并将替代部分中低产品的消费。我国目前正处经济景气度不断提高，财富效应逐步显现的时期。在未来的2-3 年国内经济还有望保持高景气度的背景下，高档白酒的消费仍将维持在较高的水平。综合来看，高档白酒行业的持续高景气，以及产品的高利润带来相关高档白酒蓝筹长期走牛，贵州茅台股价逼近一百五十元就是很典型的例子，相比之下五粮液未来发展空间很大。

三、挖掘媲美贵州茅台的高档白酒蓝筹新飙涨龙头。

周二从有色股全面大涨，到海南航空、播瑞传播、安徽合力、星新材料、晨鸣纸业等一批蓝筹股冲击涨停，蓝筹股大幅走强依然为市场重要机会所在。实战出击五粮液(000858)：公司是世界最大的酿酒企业之一，同贵州茅台一样都是我国高档白酒行业的成长性龙头企业典型代表；"五粮液"作为我国食品制造行业最有价值品牌，同贵州茅台一样的突出行业竞争和长期发展优势，吸引大量基金等大机构重仓。在周二贵州茅台盘中股价已经冲击一百五十元的背景下，而五粮液股价却不足贵州茅台的四分之一，两者股价更是相差110多元，巨大的比价效应有望强烈刺激五粮液中期走牛向上。走势上从今年5月底以来，始终处于横向箱体中运行，超级主力资金潜伏其中迹象明显，本周在蓝筹轮番大涨热潮中始终按兵不动，大幅上攻要求极其强烈。由于蓄势相当充分，一旦放量大幅爆炸性大突破行情呼之欲出。

风险提示：在市场进入震荡阶段，个股分化风险增大，对于业绩优良、长期发展空间广阔的消费类蓝筹龙头，有望成为市场作多避风港，盲目作空则存在踏空风险。

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