消费类个股排名上升

　　投资评级系数排名前20名的股票所属行业比较分散。本周值得关注的是以贵州茅台（600519）、大商股份（600694）为首的消费类股票排名有所上升。下面对其进行简要的点评。

　　消费类板块：7月份我国社会消费品零售额名义的同比增速达到16.7%，增速较上月上升0.4个百分点，不断创出月度增长速度的新高。“吃、穿、用”三大类商品零售总额继续保持快速增长态势。

　　中信证券分析师诸建芳表示，从7月的社会消费品零售总额数据分商品类别看，增长较快的消费包括：粮油类增长45.2%，肉禽蛋类增长51.4%，建筑及装潢材料类增长39.0%，金银珠宝类增长45.9%，汽车类增长42.7%。7月物价上涨加速，消费的名义增长和实际增长出现一定背离，销售的实际增速有所回落。7月份，零售同比上涨16.4%，比上月提高0.4个百分点。但7月的CPI单月同比上升5.6%，创出近年新高，扣除CPI的因素，实际增长仅10.8%，处于近年较低水平。但是，从中长期来看，消费需求稳步增强的趋势将会日益明显，推动力量是城市化、消费预期和通胀。

　　首先，城市化将持续推动消费的增强。城市消费占全部消费的比重缓慢但持续的上升。当农村居民转变为城市居民时，他们对食品、医疗、教育、娱乐、交通等领域的消费需求将有井喷式的高增长。同时，城市化也伴随着消费升级。

　　其次，居民收入的增加到消费支出的实现需要一定时间。由于经济持续向好、劳动力工资提高、政府加强对中低收入阶层的转移支付，居民收入在今年的增长幅度突然加大。一季度城镇居民人均可支配收入同比增长19.5%，上半年增长17.6%，远高于之前11-12%的增长速度。但是，这部分收入并不会立即转化为消费。

　　最后，物价水平趋势性上升将导致居民在一定程度上增加当期消费。通胀上升的直接后果就是实际利率降低，甚至为负，于是理性的消费者将对此作出两种反应。一种反应是，将储蓄转变成证券投资或其他资产（房产、珠宝等），其结果就是资产价格的进一步攀升。另一种反应就是增加当期消费，除非是恶性通胀引起的增加当期消费，否则这种反应不会对实体经济造成破坏。汽车、家具、文娱用品、金银珠宝、金属材料等行业率先反映了消费增强的趋势，这些行业将蕴含着投资机会。

　　天相投顾分析师石磊认为，7月份社会消费品零售总额继续保持快速增长态势，居民消费升级趋势延续。支持消费增长的一个根本推动力是居民收入的增加。一方面，农民的收入水平不断增加，农民人数比重大，所以农民消费能力的增强对于消费的整体推动力较大。另外注意到，2007年上半年居民消费信贷月度环比增速持续上升，显示出在较强的未来收入增长预期下，居民对于耐用消费品如汽车、住房、家居等的消费意愿和能力增强。综合来看，居民收入不断提高、温和通胀以及教育、医疗和养老等方面的改革有助于推动居民消费加速增长，相关消费行业如汽车、家庭设备用品及服务和医疗保健等有较大盈利推动。（今日投资）


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