家电企业转身证券化 长虹投资S美菱升值5倍获益

　　8月17日,四川长虹(600839.SH)发布2007年半年报的同时,正式宣布S美菱(000521.SZ)20.03%股权转让已于8月15日正式完成过户程序。

　　在这宗拖了近两年的股权转让中,四川长虹和长虹集团获得了5倍以上的资产增值,与此同时,四川长虹还通过投资股票和券商获得不菲收益。

　　在家电制造企业普遍利润低下的情况下,一些拥有闲置资金的企业开始将目光瞄准了牛市带来的投资机会,以及在牛市中获利丰厚的券商和基金机构,长虹、海尔、美的等都从中获益匪浅。

　　S美菱带来增值机会

　　四川长虹终于交出了一份让人感到满意的中报答卷。公司2007年上半年实现营业总收入106.43亿元,同比增长35.97%;净利润1.93亿元,同比增长50.48%,而2006年全年其经营性利润却只有4000多万元。

　　在快速增长的同时,以往在资本市场表现让人失望的长虹也获得了意外之喜,那就是投资美菱获得巨大资产增值。

　　按照赵勇"三坐标"的产业规划,在资本市场上,长虹的第一次出击就以不到9000万元的代价取得了长虹朝华(现长虹佳华)51%的股份,长虹的IT分销业务去年销售达到32亿元(今年上半年12亿元),成为长虹重要的业务支撑点。

　　然而让赵勇最为满意的资本运作,那就是收购美菱的成功。当然美菱的收购也并非一帆风顺,在2005年与格林柯尔签署转让初步协议后,长虹2006年5月才正式与美菱集团签署转让协议,然而与海信收购科龙不同的是,美菱股权要过户给长虹还需要美菱集团首先依法收回原已转让过户给格林柯尔的8285万股股份。

　　而且根据2007年1月与美菱集团签署的协议,收购价格也从最初的2.10元变为2.12元,最终在8月6日S美菱的股改方案获股东大会通过后才消除了股权过户的最后障碍,8月15日,该股权转让终于过户。

　　长虹最终收购美菱20.03%股权的成本是1.7亿元,然而在美菱连续两年呈现高增长态势并重返国产冰箱前四名后,其股价曾一度上升到14.31元(后调整至10.57元),以停牌前的价格来算,长虹持有的S美菱股份已增值近7亿元。

　　由于长虹做出了避免同业竞争的承诺,在未来一年内长虹将把四川长虹内的白电资产剥离后再注入S美菱,这样的业务重组也有望使S美菱股价继续上扬,来自某券商的报告预测到年底S美菱股价有望超过20元,这样长虹的这笔投资将增值10倍。

　　参股券商

　　收购美菱更多是长虹产业扩张的需要,然而购买"蓝筹股"和参股优秀券商则是四川长虹在"牛市"中掘金的重要表现。

　　来自四川长虹2007年中报的信息,四川长虹今年初以5.3元的价格购买了南方航空1766万股股票,8月17日南方航空的收盘价达到16.36元,仅这一项投资长虹就获利超过2.2亿元,其中出售南航股票部分已获利700多万元。

　　此外,四川长虹还购买了中国联通总价值2865万元的股票,如今中国联通股价已接近7元,这中间至少获得了3000万元以上的投资收益。

　　东方证券分析师陈刚表示,由于中国联通和南方航空的股价还会出现波动,长虹的投资收益也可能会减少,但从目前蓝筹股的整体表现来看,这两只股股价继续升值的可能性极大,四川长虹这次投资的高点收益可能在5亿元以上。

　　相对于短期股票投资的风险性,四川长虹也在积极参股在牛市中赚得盆满钵溢的券商,从其公开信息显示,2007年上半年其参股长城证券和华夏证券的比例分别达到3.19%和0.25%,总投资达到5500万元。

　　虽然长城证券和华夏证券目前还没公布其中期业绩,但目前公布的24家创新券商的净利润达到379亿元,其中中信证券更是高达42亿元,由此可见投资券商的巨大收益。

　　记者了解到,海尔投资参股20%的长江证券今年上半年的净利润达到近12亿元,海尔投资可以从中获得近2.4亿元的净收益。

　　此外,美的电器此前也通过参股易方达基金25%的股权而获得了不菲的收益,今年4月美的电器将其在基金的权益高位转让给美的电器董事局主席何享健儿子何剑锋的公司,曾有市场认为是转移利润的方式。

　　就连在资本运作上一向保守的格力电器7月25日也通过竞买以5920万元的代价成功收购了格力集团财务公司16%的股权,使其对格力集团财务公司的控股比例提高到53.92%。

　　陈刚表示,虽然这些投资短期内换来了巨大的收益,但是由于股市的风险,如长虹此前委托理财的失败,注意短期投资的风险性,对于这些本来利润并不丰厚的家电企业来说尤为重要。