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全球金融市场信心保卫战

  这是一场没有硝烟的战争。沿着利率与汇率这两条“战线”,全球主要国家和地区的央行正与美次级债危机展开激烈搏斗。争夺的焦点是信心。

  分析人士指出,美次级债危机引发的实际上是全球范围的信心“沦陷”。投资人从对美国房地产市场信心的下降,到对美国和全球经济增长前景的担忧;从对地产、次级贷款抵押债券投资意愿的消退,到对股市、债市、汇市的投资风险的厌恶。

借款人担心借不到钱,贷款人担心借出去的钱还不上。信心一旦崩溃,危机将变成灾难。

  短短一个月内,全球主要股市纷纷跳水、短期利率狂飙、美日以外的多种主要货币暴跌、贵金属价格突涨……面对危机不断升级,各国央行坐不住了。要令市场重拾信心,央行有两大武器。

  首先,利率政策工具对经济活动的调控作用凸现。利率水平代表着投资人对一国市场流动性和经济增长的信心程度,直接影响着股市、债市和楼市的表现。由于投资人信心下降,在各个市场上纷纷获利了结、抽走资金,流动性顿时变得紧张起来,主要市场短期利率开始大幅上升,股市下跌。企业和金融机构的融资活动受阻。

  8月9日起,欧、美、加、澳、日等国家和地区的央行先后加入拯救信心的“保卫战”,纷纷向货币和信贷市场注资“救市”,打压利率。截至昨日,这些央行已经抛出超过4200亿美元资金。这些注资以公开市场操作方式完成,包括再融资、向股市低息贷款等。美联储17日已将再贴现率下调0.5个百分点,从而缓解了市场上的“惜贷”气氛。资金一进入市场,短期利率开始回稳。纽约股市以及欧洲、亚洲股市全面回升。

  日本央行昨日已宣布维持利率不变。而市场对于美联储9月份将降息的预期也大为增强。目前,低利率对于维护市场信心稳定是有利的。

  其次,汇率在全球金融市场联动的背景下,集中反映了投资人对一国货币的信心。为了捍卫投资人对本币的信心,汇率工具也被央行所使用。

  由于受到获利了结和风险厌恶情绪因素影响,投资人纷纷把资金汇回美国,美元、黄金作为传统硬通货受到青睐。另外,利用日元进行的套利交易缩减,日元多头增加。美、日货币受到支撑,亚洲、欧洲多种高息货币大跌,连人民币也曾经连跌6日。

  由于外贸占国内生产总值比重较高,许多亚洲国家央行不是通过利率而是通过汇率进行政策调控。印尼、新加坡、菲律宾、马来西亚、澳大利亚等国央行先后公开或暗中入市干预。这些央行在市场上大举抛出美元,以支撑本国货币。10年前亚洲金融危机时央行的“救市”行动再现。

  截至昨日,外汇市场信心已明显恢复,欧元对美元两度上试100日均线,澳元对美元上破200日均线,高息货币迅速反弹。

  分析人士指出,面对可能激化的危机,全球央行不是无为而治,而是果断出击。及时有效的干预有利于挽救市场不断滑落的信心,从而避免全球金融系统的大震荡。

(责任编辑:王燕)
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