中恒集团：以中药为核心培育房地产

　　中恒集团（600252）上半年实现收入12649万元，同比下降25.66%；实现营业利润2850万元，同比增长462％；实现净利润2069万元，同比增长401％。每股收益0.095元，超过对其中期业绩0.04元的预测。净资产收益率5.39%，提高4.16个百分点。

　　由于公司的主业结构已发生大变化（06年剥离水电等其它低效资产，由国企彻底蜕变为民营企业，确立中药业为核心业务方向、适时发展房地产业的发展目标），因此收入下降并不具有可比性。利润增长主要来自制药业，中期制药业占主营收入93％、净利润的108％。房地产业务积极培育之中。公司积极进行土地储备，目前在江苏、长沙、广东、山东等地均有多个房地产项目在洽谈之中，年内有望新增500-2000亩土地储备。地产业务08年开始贡献收益，未来对制药业的发展将形成有力支持。

　　国信证券分析师贺平鸽认为，公司经营拐点已进一步明确，提高业绩预测：预计07-09年每股收益分别为为0.37、0.89、1.21元。维持“推荐”投资评级，目标价格提高至30-38元。

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