海通证券：下半年我国经济调控不会全面紧缩

　　宏观财经要闻

　　·下半年我国经济调控不会全面紧缩

　　8 月22 日，正值全球次级债风波扩大之际，面对7月CPI创出十年来的新纪录，央行富有勇气地选择了年内第四次加息。此次加息后，记者从多家部门和机构了解到，到目前为止，宏观调控的主基调并未发生改变，市场化的调控措施将主导下半年的宏观调控，小幅加息的节奏仍将在下半年继续保持，直至负利率的扭转。

　　点评：在今年以来宏观调控的方式上，以预调和微调为主的市场化调控取代了三年前大规模的行政性措施，以结构性的财税政策取代全面的紧缩政策。我们认为，未来几个月宏观调控压力不小，但主要是以市场化手段为主。

　　·6 月底国有重点企业资产规模达16.41 万亿

　　国务院国有资产监督管理委员会的最新统计数据显示，今年上半年，我国423户国有重点企业累计实现利润5558．5亿元，同时国有重点企业资产规模稳步上升，截至6月底已达164142．5亿元。国务院国资委主任李荣融表示，党的十六大以来，我国继续调整国有经济的布局和结构，加快推进国有企业改革，国有企业的活力和竞争力进一步增强。

　　点评：中央企业80％以上的国有资产集中在军工、能源、交通、重大装备制造、重要矿产资源开发领域，承担着我国几乎全部的原油、天然气和乙烯生产，提供了全部的基础电信服务和大部分增值服务。国有企业主要是如何做强做大，央行整合的步伐将继续加快。

　　·曾培炎：继续调整住房结构 稳定住房价格

　　全国城市住房工作会议24日至25日在京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理曾培炎出席会议并讲话。他指出，住房问题是重要的民生问题。要积极采取措施，加强廉租住房制度建设，解决好城市低收入家庭住房困难。继续调整住房结构，稳定住房价格，促进房地产市场健康发展。

　　点评：进一步加强和改善房地产市场调控，调整住房供应结构，增加有效供给，促进房地产市场健康发展。我们认为，对于房地产价格的过快上涨，管理层手段有限。

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