东方智慧：军工板块 加速飞升

机构：东方智慧

聚焦亮点：

一、随着国民经济保持又好又快的增长，我国国防费用也逐步提高，国防工业建设进入快速发展时期。受此利好影响，军工企业的技术研发能力进一步增强，国防技术突破势不可挡，相关上市公司很多具备了资产注入预期。

技术产业化的突破和资产注入题材将进一步提升军工板块的投资价值。

二、国家不断颁布针对航天军工企业的相关意见及计划，积极扶植军工企业加速发展。在国家政策的不断支持下，军工概念股迎来了二级市场上的飞升契机。

重点分析：

在《关于军工企业股份制改造的指导意见》公布后，军工企业的资产注入和资本运作进入了实质性阶段。在航天通信、北方天鸟、风帆股份、晋西车轴等军工龙头的资产注入及再融资的预期下，更是为军工板块带来了巨大的想象空间。航天动力、航天科技今日的联袂涨停已经昭示着军工板块的暗流涌动，在资产整合的强烈预期下，后市有望再度掀起新一轮炒作高潮。

一、技术领先与资产注入奠定投资价值

随着国民经济保持又好又快的增长，我国国防费用也逐步提高，国防工业建设进入快速发展时期。在大量国防资金的支持下，我国军工企业的技术研发能力进一步增强，国防技术突破势不可挡，许多的军工企业的高精尖技术都处于国际领先水平，且由于较高的技术壁垒而享受着技术垄断所带来的收益增长。由于我国政府早于去年就确定未来科技发展的16个重大专项，其中的重中之重就是提升军民两用技术和国防技术，其中有3个专项涉及航空航天产业。因此，军工企业技术上的进一步突破在有强大的政策支持下，极可期待。而技术的再突破，以及转化为生产力将带来的收益增长，更是为相关的军工企业业绩增长奠定了坚实的基??/p>

目前我国军工板块多数上市公司的资产规模和盈利能力都不算高，且存在着关联交易，因此，许多军工集团公司都准备把上市公司作为某一产业的载体，择机注入相关的优良资产，做大做强上市公司，最终达到整体上市、促进军工企业更快发展的目的。在大量优质资产有望进入上市公司的预期下，军工板块上市公司的股价已经有了巨大的提高，中国船舶的财富故事就是最好的佐证，值得投资者给予重点关注。

二、政策扶持带来爆发契机

今年以来，国家不断颁布针对航天军工企业的相关意见及计划，努力积极的扶助军工企业的加快发展。年初出台了《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》，接着国防科工委又公布了《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》作为其配套政策。7月出台《关于军工企业股份制改造的指导意见》后，8月19日，国防科工委又下达了2007年度军转民技术开发专项资金计划。国家政策的不断支持，为军工概念股带来了二级市场上股价的飞升契机。

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银河科技作为国家火炬计划重点高新技术企业，尤其在特种变压器行业具有明显的领先优势，占据了国内整流变压器市场较大份额。更值得关注的是，公司控股子公司北海银河电子公司与四川永星电子公司是目前国内型号、系列品种最全、产量最大的片式电阻器及片式电阻网络开发与制造企业之一，片式电阻网络项目被广泛应用于航空航天及国防领域。航天军工概念正宗的银河科技，调整充分，目前股价仅7元多，比价优势明显，发展空间极其广阔，值得投资者给予重点关注。

(东方智慧)

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