厦华电子中报亏损远超市场预期："命悬"大股东

　　厦华电子：“命悬”大股东？

　　本报记者 杨崇伟

　　实业的兴起是慢慢长大的，“一口吃不了个胖子。”厦华电子（600870）正在给人们诠释这个道理：即使有实力强盛的大股东撑腰，公司的振兴之路依旧显得漫长。

　　中报巨亏

　　虽然公司已经对中期业绩发布了预亏公告，但8月23日，公司半年报出台后，巨大的亏损额度仍远远超出了市场人士的预期：上半年净利润为－17��683万元。

　　2007年上半年，公司销售各种型号的彩电173．56万台，较去年同期增长13．59％；车载监视器销售5．95万台，较去年同期增长42％。

　　但在销量上升的同时，公司实现的销售收入却只有309��481万元，较去年同期下降9．43％，这反映出彩电市场竞争的日趋加剧，公司的产品面临着价格上的竞争压力。

　　2007年公司的经营重点是：以品质和成本为核心；提高运营效率；强化内部流程通畅；以加快公司的健康发展。

　　品质上不用多说，公司具有自主知识产权的“全能微晶”平板电视，而且联合国项目采购机构ＵＮＯＰＳ向公司正式颁发了平板电视供应商资质证书，据称这是中国自有品牌平板电视获得联合国采购的第一张“绿卡”。

　　而公司中期在销售收入同期下降9．43％的情况下，却出现了将近1．8亿元的亏损，这和2006年中期4456．57的净利润相比大相径庭。

　　另一家家电龙头企业四川长虹（600839）却在今年上半年实现营业总收入1��064��314万元，同比增长35．97％，实现利润总额24��938万元，同比增长35．70％，净利润19��271万元，同比增长50．48％。

　　显然，成本过大是巨额亏损的原因，说明公司的成本控制上依旧是个薄弱环节。公司称，“正努力改造内部流程，提高运营效率，严格控制成本，以期逐步改善公司经营状况。”

　　去年业绩更惨

　　有心人会发现，相比公司今年中报，去年年报更是让人瞠目结舌。2006年，公司实现净利润－52，333．33万元。

　　2006年形成的较大亏损一方面是受市场竞争加剧，平板电视激烈降价，显著影响了公司产品盈利水平；一方面公司加大老产品库存处理力度；另一方面全面清理对外投资及海外业务，出售和处理其不良资产，并对公司财产进行全面清查，对毁损、报废的固定资产进行核销及加大应收账坏账处理的原故。

　　新股东入主后，真实地弄清公司的资产质量是无可厚非的，当时某机构曾发布研究报告，认为，“厦华近期大幅清理资产，其不相关产业均列入了清理之列，受此影响公司预计06年将出现亏损。事实上，新的大股东进入必将对前期遗留的包袱进行清理，以便轻装上阵，而这正是借助利空出尽建仓的最好机会。由此预测2007年公司将获得重生……”

　　但今年上半年的财务报告又使人对公司的重生多了一份“忧虑”，以当前公司0．39元的每股净资产，如果不迅速改善经营状况，公司还能撑的了几时？

　　“命悬”大股东

　　俗话说，“福无双至，祸不单行。”

　　公司在彩电市场竞争的日趋加剧、销售收入下降、经营出现亏损的情况下，面对下半年家电销售旺季的到来，从财务的角度分析，困惑公司经营的因素已不在少数。如公司面临资金短缺的局面，而银行贷款过高，财务费用高居不下，对公司经营的负杠杆效应明显；公司的应收账款依旧很大，以今年半年报数据为例，应收账款近10亿元；存货高达1��261��057��752．96元，在当前家电产品竞争激烈、技术创新不断涌现的大背景下，过高的存货和应收账款无疑蕴含着极大的经营风险。

　　看来，公司经营的未来“命悬”大股东华映视讯（吴江）有限公司，公司的资金压力、货款回笼、经营困境、包括可能的重组都有待于大股东的鼎力相助。

　　资料显示，华映视讯系吴江市对外经济贸易委员会吴外经资（2001）字第101号批复同意成立，并取得江苏省人民政府外经贸苏府资字（2001）36595号批准证书，由中华映管（百慕大）股份有限公司、中华映管（马来西亚）股份有限公司、中华映管（纳闽）股份有限公司共同出资成立的台商独资企业。华映视讯专业生产销售液晶显示屏及其模组。

　　去年华映视讯成为公司第一大股东后，标志着世界五大液晶厂商之一的台湾中华映管成功入主公司，公司主业上实现了脱胎换骨般的变化。

　　当前，国内电视厂商已经进入了微利甚至是亏损的艰难时代。在引入了中华映管这个战略投资者后，公司大幅调整了董事与高管成员，虽然成效在近期还未显现，但长远看中华映管的进入一方面无疑对公司产生较强的提振作用；另一方面则可以为公司提供稳定的液晶面板的供应，免受缺货的危机。

　　自2004年起，平板电视经两年酝酿后市场全面爆发，带给我国彩电企业以数字液晶、等离子电视为主要产品的企业以前所未有的历史机遇。公司因此将可能成为彩电升级换代的较大受益者。据悉，公司在厦门开始建设平板电视生产基地，投资13亿，年产平板电视800－1000万台，而中华映管也在同一工业园中投资30亿建立面板模块生产基地，为厦华提供面板。随着新生产基地的投产，公司的规模优势或将体现。

　　但一切都有不确定性。8月28日，公司董秘林旦旦在谈及公司中报时对中国经济时报说，公司目前经营状况正常，至于大股东重组事宜目前还没有。