银行股后市看好 需防系统性风险

　　７、８月份，银行股一支独秀，表现抢眼，成为推动大盘创出历史新高的主流强势板块。对于银行股的前景，将如何看待？

　　加息短期影响偏好

　　８月２２日，中国人民银行称，为了合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期，决定自２００７年８月２２日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

金融机构一年期存款基准利率上调０．２７个百分点；一年期贷款基准利率上调０．１８个百分点。不少人担心央行此举会对银行股产生不利影响，但从证券分析师的分析来看，这种担心似乎有些多余。

　　“判断加息对银行股的影响偏利好还是利空不能一概而论，但从短期来讲是要偏利好一点，特别是对活期存款占比较大的银行来讲更是如此。由于活期存款利率没变，加息导致银行的利差实际上继续扩大，对银行利润影响有限，因此近期银行股不会受到影响。”中信建投策略分析师张晓君在接受记者采访时表示。

　　中信建投银行业分析师孙敏华也同意上述人士的看法：“此次加息比较符合市场的预期，市场对此的消化能力也比较强。目前活期存款在银行的资产结构中比重较大，加息主要是为了调控货币信贷投放，对银行利润影响不大，短期来讲是利好，但从长期来看，净利差可能缩小，加息利好幅度不会太大。”

　　后市普遍看好

　　从上市银行公布的中报来看，今年上半年各上市银行净利润同比增幅都比较大，银行股近期涨幅也颇夺人眼球，后市能否继续表现出色呢？

　　“银行股在后市仍会保持继续增长的势头，下半年银行业绩同样会表现不俗。因为央行加息导致利差扩大，而银行活期存款比重较大，有理由相信银行业绩在中长期来讲都会表现不错。”长江证券银行业分析师贺晟在接受记者采访时称，“另外从估值角度来讲，和国外相比，我们银行业的静态市盈率是比较高，但国外银行业也没有我国这么快的发展速度跟规模，从这点上来看，目前的市盈率还是合理的；其次，和国内其他行业来讲，银行业的市盈率也并不算高。所以，我们应该对银行股的中长期发展保持乐观。”

　　而张晓君稍微显得谨慎一些：“从长期来看，银行股值得看好。但７、８月份以来，银行股的短期涨幅已经比较大了，虽然这期间市场对中报已经有了预期，可目前的增长速度已经有些超过了业绩增长能够支撑的程度，从短期来看，银行股上涨的空间不是很大；其次，上半年业绩增长幅度较大的一个原因是由于去年的基数比较小，从这点来看，下半年银行业业绩增长预期可能不会有上半年那样大；另外，银行业的估值水平也有些偏高。”

　　风险不容忽视

　　尽管分析师们普遍看好银行股的后市发展，但这也并不意味着不存在风险。

　　张晓君分析：“目前，银行赢利模式存在一定问题，不能过于依赖贷款，业务结构也不够合理。此外，银行资金有短存长投的特性，一旦资金链出现问题，将会严重影响银行业绩。市场预期的央行可能再次采取的加息和提高准备金率等政策有可能提高这方面的风险。”

　　“银行业存在机构性的问题，例如，吸收存款不足、贷款过多导致资金不足，与大机构联系不够等，这些问题也不容忽视。”孙敏华谈到。

　　贺晟也指出：“投资银行股需要警惕系统性风险。股市一旦下跌，银行股作为市场中的一员，不可能独善其身；另外，与之相关的行业，比如房地产，如果房价下跌，银行肯定会受到影响。”