行业景气+资产注入引爆军工概念再掀狂澜

机构：东方智慧
亮点聚焦：

本周在市场稍显迷茫的之际，军工板块持续大放异彩。航天动力、航天科技、西飞国际持续大幅飙升，今日的航天通信、新华光、长春一东更是逆势集体封停显而易见，在整个军工行业持续景气的大背景下，军工板块正越来越多的得到市场的认可和主流资金的青睐，有望爆发加速上攻行情。

重点分析：

我们认为，行业景气和资产注入的双剑合壁造就了近日各军工股光芒四射的抢眼表现。当前的经济发展和国际局势都要求我们大力发展军工行业，且我国军工企业多是高科技和先进设备制造业不可或缺的重要组成部分，国家从政策上必会给与大力支持。因此，军工行业的持续景气将势必然趋势。另一方面，通过借助资本市场，以上市公司为平台，实现军工资产注入，已经在十大军工集团中达成共识。在资产注入的强烈预期下，军工板块后市有望走出新一轮领涨行情。

一、行业景气支持业绩稳步增长

大力发展军工是当前经济发展和国际局势的要求。首先，中国要想从容应对周边诸多不确定因素，争取更大的发展空间，强大的国防力量是必不可少的。其次，我国军工产业是高科技产业和先进制造业的重要组成部分，是一个国家经济科技水平和综合国力的集中体现。因此，大力发展军工成为大势所趋，军工行业的持续景气有着内在需求的推动。

另外，国家一方面不断加大对军工行业的投入，一方面不断给予军工行业支持政策。今年以来，国家多次颁布相关的扶持意见及计划，努力积极的扶助军工企业的加快发展。年初出台了《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》之后，国防科工委又公布了《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》作为其配套政策。7月出台《关于军工企业股份制改造的指导意见》后，8月19日，国防科工委又下达了2007年度军转民技术开发专项资金计划。国家政策的不断支持，再次为军工概念股带来了二级市场上股价的飞升契机。

二、资产注入有望再掀炒作高潮

今年以来，国防科工委不断推出政策，大力推动军工企业改革，鼓励军工企业借助资本市场做大做强。通过借助资本市场，以上市公司为平台，实现军工资产注入，已经在十大军工集团中达成共识。目前，要做大做强军工企业的现实举措就是改变国家单一投资主体的现状，借助社会力量来发展军工产业，将资本市场引入到军工企业的改制过程中。近两天来，航天通信复牌后的连续涨停，正是由于其定向增发将实现真正的军工资产注入。

我们认为资产注入预期将主导军工类上市公司的长期走强。纵观06年至今军工行业的几轮上涨趋势，军工资产注入带来业绩增长的预期、军品订单对上市公司业绩的提升以及行业的持续景气将共同推动军工板块股价的持续走高。尤其是军工资产的注入更是大有看头。由于目前众多军工上市公司的核心军品业务都不在上市公司，军品订单对业绩难以产生大的影响，上市公司难以充分分享到行业的景气。而从中长期来看，行业的发展前景勿庸置疑，集团的优质军工资产注入后，上市公司的技术水平、资产结构、盈利能力及业绩水平显然将产生跳跃式的提升，投资价值进一步彰显。其在二级市场上的表现也势必将再次受到瞩目，成为资金追逐的焦点。

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