投资收益是把双刃剑

　　截至8月31日，除深市的S*ST兰宝以外，两市有1503家上市公司如期披露了2007年半年报，上市公司2007年半年报披露也因此而落幕。根据统计，两市上市公司共创造净利润3262亿元，可比公司完成3232亿元，同比增长69.87％；1503家上市公司今年上半年平均每股收益0.1926元，较去年同期的0.134元增加0.059元，增长了44%。

　　今年半年报上市公司能够取得如此靓丽的业绩，原因当然是多方面的。但这其中，投资收益无疑是一个十分关键的因素。根据有关统计，截至8月27日，除去金融类上市公司，两市上市公司投资净收益合计731亿元，占上半年上市公司净利润的22.41%，即在每股收益0.1926元中，仅投资收益达到了0.043元。而今年上半年的每股收益只较去年同期增加了0.059元，也就是说，除去每股收益之后，今年上半年上市公司的每股收益较去年同期只增加0.016元。

　　可见，今年上半年上市公司每股收益的增长，上市公司的投资收益确实起到了锦上添花的作用，成为今年牛市行情的推动剂。可以说，如果没有了上市公司的投资收益，那么，今年上市公司的半年报肯定就没有现在这么好看了。当前牛市行情的基础甚至也会发生动摇。所以，投资收益对于今年上半年上市公司业绩的提高，以及对当前牛市行情的发展，都是起到非常重要作用的。

　　但投资收益显然是一把双刃剑。投资收益在美化上市公司业绩、推动当前牛市行情发展的同时，也为上市公司的发展、为股市行情的发展留下了隐患。

　　从上市公司发展的角度来看，投资收益在上市公司业绩中所占的比重越大，对上市公司发展的负面影响也就越大。虽然在当前上市公司的整体业绩中，投资收益只占到两成的比例。但对于不同的上市公司来说，投资收益所占的比例是不同的。特别是一些中小公司、绩平或绩差公司，投资收益在其业绩中的比例甚至超过了半成，某些上市公司甚至因为投资收益的缘故而跻身到绩优公司的行业。例如巴士股份上半年实现利润总额2.05亿元，投资收益则为1.35亿元，占比66％；上海电力上半年实现利润总额3.48亿元，投资收益2.53亿元，投资收益占利润总额比达73%；两面针凭借出售部分中信证券股票推动其净利润同比增长801.36％，使中期收益达到每股1.09元的水平。更有甚者，有近100家公司靠投资收益弥补了主营业务的亏损。

　　投资收益带来上市公司业绩的增加，当然是一件好事。但问题是，投资收益是一次性的收益，上市公司不可能永远获取。而一旦失去了这些投资收益的来源，上市公司发展的后劲何在？在投资收益的掩盖下，上市公司业绩不佳的问题被淡化了，但一旦投资收益不再，上市公司的问题还是会暴露出来。

　　而且，处在目前的牛市，上市公司面对投资收益的诱惑，纷纷将巨额资金投向股市。这不仅有可能造成上市公司主业的荒废，更重要的是，一旦行情转势，熊市来临，上市公司不仅难以获得投资收益，相反投资还会出现亏损。那么，呈现负数的投资收益，将会令这样一些“不务正业”的上市公司遭到沉重的打击。所以，面对这样一些投资收益唱主角的上市公司，面对这样一些沦为“投资公司”的上市公司，投资者一定要保持警惕。

　　而从行情发展的角度来看。由于投资收益的增加，也使得投资者对行情的发展进一步看好，也进一步增加了投资者的投资热情。正是这种投资热情的增加，推动了行情的进一步发展，实际上也促成了当前股市泡沫的增加。毕竟这种投资收益是一种短期收益，而一旦这份投资收益不复存在了，上市公司的业绩就会大幅减少，进而造成行情的急剧下挫。特别是一旦熊市来临，当前投资收益越大的上市公司，也就是熊市行情中下挫最为剧烈的公司。

　　所以，目前投资收益的增加，给投资者带来赚钱效应固然可喜可贺，但一旦投资收益变成一种负数，就会给投资者带来一种亏钱效应，只怕那时候，投资者要哭爹喊娘了。

　　因此，投资收益再好，不如上市公司主营利润稳步增加的好，上市公司专心致志地搞好自己的主营，才是投资者真正的福音。