内蒙华电二线蓝筹有望爆发

广发证券杨敏

　　内蒙华电（600863）主营业务为火力发电，截至2007年6月30日，公司全资拥有三家运营电厂、控股拥有五家运营发电公司、参股七家电力公司和一家煤炭公司。公司在运行权益装机总容量为514万千瓦，在建权益装机容量为188万千瓦。公司发电业务均分布于华北电网。2007年上半年，公司所有产品合计毛利率比2006年上半年增长了7.18个百分点，电力、热力产品毛利率分别比2006年上半年增长6.01个百分点、24.59个百分点。按照新会计准则追溯调整后的数据计算，公司净利润比上年同期增长了30.79%，归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长了37.02%。公司还预计前三季度利润将比2006年同期大幅增长。

　　公司最大的优势是拥有在火力发电企业中低廉的发电成本，其上网电价比华北地区平均上网电价低50%左右，随着“西电东送”工程逐步进展，公司电力产品的市场空间将有较大保障，有望保持较高的盈利能力。特别是公司发行18亿元企业债，募资用于岱海电厂一期工程、上都(正蓝)电厂一期工程等，上述工程均为“西电东送”北线工程的重要组成部分，是为保证北京2008年奥运会用电的基础建设项目。由此，公司来业绩将稳定增长，也得到了机构投资者的重点关注，中报显示前十大流通股东中大部分均为基金、社保基金以及保险机构。

　　技术上，该股均线系统多头排列、发散助涨，股价刚刚放量突破长期上升通道的上轨压制，爆发欲望强烈。作为机构重仓的二线低价电力蓝筹，在业绩稳定增长与股价表现落后大盘的直接推动下，后市走向值得关注。

　　
　　
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