金元证券：莱茵生物 最具竞争力的植物提取企业(组图)

　　投资要点

　　1、公司现有股本4826.688万股，本次拟发行1650万股，公司高管直接持有总股本的87%，为公司的第一大股东，公司管理层的利益与股东利益一致。

　　2、公司是我国最大的植物提取物企业之一，主要从事罗汉果甜甙、原花青素、花色甙、枸杞多糖等植物功能成份的高纯度单体和标准化提取物的生产，现已形成年处理3,000吨原料的生产能力，产品95%以上用于出口。2006年植物提取物出口占我国行业出口总额的2.79%；

　　3、行业发展前景十分光明。近年来，天然药物销售额已占全球药品销售总额的30%，其增长速度平均为10%～20%。

　　植物提取物是植物药制剂的主要原料，2006年全球植物提取物销售额达到72亿美元。我国植物提取物出口增速迅猛，2006年出口额约为4.8亿美元，在国际市场上的占有率将近7%。

　　而国内植物提取物行业处于起步阶段，行业正面临新一轮洗牌，优势企业将获得发展机会；

　　4、本次募集资金拟投向标准化植物提取物加工产业化工程与莱茵技术研究中心两个项目，项目建设期14个月，建成后将形成年7000吨原料处理能力、410吨植物提取物规模，解决目前产能不足问题；5、07-09年预计EPS分别为0.43,0.58,0.77,考虑到莱茵生物自身流通股较小但成长性较好的特点并结合同行业可比企业的表现，我们给予莱茵生物60倍的市盈率，对应的股价为25.8元

　　网下申购分析

　　网下可申购330万股，按发行价格计需要资金=330*9.89=3263.7万元

　　参与网下申购报价的机构有123家，假设最终有250家配售对象都全额参与申购，中签率为0.40%。我们按网下中签率0.40%测算，可中330*0.40%=1.32万股，占用资金13.0548万元

　　根据行业分析师预测，该公司2007年、2008年、2009年EPS分别为：0.45元、0.58元、0.76元。参照同行业上市公司市盈率定位比较，三个月后公司股价定位在25.8元左右。

　　盈利=1.32*（25.8-9.89）=21万元网上申购分析

　　网上按发行数量的80%，可申购1320万股，需要资金=1320*9.89=13054.8万元。

　　盈利测算情况如下表：投资建议

　　根据前面的分析，我们认为作为新股莱茵股份（002166）具有很好的投资价值。我们建议投资者根据自己的资金量适当申购该股。

　　作者：金元证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。