ST中鼎：集团资产注入或将快于预期

　　ST中鼎（000887）截至2006年年末公司未分配利润为-1.18亿元，虽然公司07年上半年按新会计准则计提了递延所得税费用，但全年的有效税率将在0.02%左右。08、09年公司有可能取得更低的税率(15%)，但存在不确定性，保守预计有效税率为25%。

　　根据股改承诺及和管理层的沟通，预期集团优质资产将在2010前，通过资产证券化的方式逐渐进入上市公司，实现大、小股东的共盈。目前的大牛市环境将促使大股东和管理层加快资产注入进程。分析师预计未来3年，现有资产经常性净利润复合增速将达35%、考虑资产注入，每股净利润复合增速将达到42%以上。股价上涨的催化剂是ST的摘冒、集团资产注入符合或者快于预期。

　　光大证券分析师邱世梁等认为，不考虑资产注入，预计未来三年每股收益分别为0.41元、0.42元、0.57元，对应的动态市盈率分别为35、34、25倍；现有资产合理估值以08年市盈率与增长率比值等于1，即08年35倍市盈率，为4.7元；由于资产注入预期明确，资产注入公司的时间可能快于原来预期，将估值提升20%到08年42倍市盈率，目标价格17.7元。上调评级至“买入”。

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