东风汽车：低估价值股 蓄势充分爆发在即

机构：
大盘在连续连续上涨后,股指在技术面上要求调整，特别是周一上涨一百多点,再加上早盘的高开，向下弥补缺口是必然。前阶段成为盘中热点轮动的指标股如券商、银行、钢铁、酿酒食品今日跌幅居前，拖累大盘一度下跌，在其他指标股进行调整时候，其他优质个股则逆市走出了上涨行情。

大盘仍将进行结构性调整。但是大盘的做多仍是蓝筹的上涨推动。其中价值有待发现的蓝筹仍是盘中做多的主动力。既各行各业都轮番上涨后，汽车行业作为受益宏观经济形式大好和人民消费结构升级的行业未来发展前景不可小瞧，同时由于其还属于价值估值合理或底估的状态，后市将成为新一轮热点。而处于行业龙头个股将是最先受惠的对象，比如600006东风汽车。

汽车领军企业 不断创新核心能力强

东风汽车（600006）：公司是我国汽车工业的领军企业，产品覆盖轻型卡车、轻客、客车底盘、皮卡、SUV等车型，是中国最大的轻型商用车生产基地。同时东风汽车与郑州日产汽车有限公司的“F91A项目”计划已正式启动,日产公司将把最先进的轻型商用车核心技术投放到东风汽车股份有限公司襄樊基地实现本地化生产。2006年，郑州日产的汽车产销量突破3万辆，同比增长38.4%，远远超过行业25%的增速。各款车型在其所在细分市场上的份额均实现平稳增长，帕拉丁在中高档越野型SUV增速连续3年下降的情况下，市场份额连续增长；D22皮卡连续4年稳居高档皮卡市场第一名，占有接近60%的市场份额；东风锐骐柴油皮卡上市当年即占领了中高档皮卡市场30%的份额，同时，公司不断创新，自公司创立起，就不断的整合和优化研发、制造、销售的价值链，公司的汽车业务将由单一轻卡扩展到工程车、皮卡、SUV、MPV、客车及客车底盘，构建起了较为 完整的有竞争力的轻型商用车产品线，在轻卡、轻客底盘、皮卡、SUV等方面均成为国内重要主力厂商。目前公司有多个系列，产品多样化。其中“东风多利卡”、“东风小霸王”荣获2005年度国内轻卡行业车型第一名。

价值低估 爆发在即

公司股改时候承诺06年度至08年度现金分红比例不低于当期实现可供分配利润的60%。由此可看出公司发展前景明朗，业绩有待进一步提升。其中公司收购的郑州日产自进入2006年以来，SUV皮卡业务的增长速度超出了市场预期，产品毛利率也在持续回升。另外，公司通过积极调整产业结构确立了在汽车发动机方面的竞争优势，并且积极开拓非东风配套市场，随着重型车市场的持续好转以及新产品推出，康明斯仍将带来良好的利润贡献。公司2007年中报显示主营业务收入增长为18.32%，而随着其自创产品的不断创新，公司未来业绩将会继续稳步的增涨，将为公司股东创造新增财富。

二级市场上，该股阶段性整理已有数月之久，蓄势极为充分，而该股目前价格10元不到，市盈率为34倍，远远低于上海市场快60倍的平均水平。该股近日温和放量上涨，底部形态有望突破，可积极关注。

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