剥离江苏华源 S*ST源药再重组扫清障碍

　　在方达集团竞拍得到S*ST源药（600656SH.）41.09%股权之后，华源集团与靖江市政府之间的纠葛即将得到全面解决，这一困扰方达集团重组S*ST源药的最大障碍也将被扫清。

　　“转让江苏华源，其实就是把江山制药和江原热电剥离出去，我们将彻底理清和靖江市政府的资产纠葛。

　　理清靖江纠葛

　　昨日，S*ST源药公告表示，为保证公司重组积极推行，公司拟向靖江市华宇投资建设有限公司转让所持江苏华源药业有限公司95%的股权，同时子公司上海华源医药营销有限公司也将转让所持江苏华源5%的股权。

　　S*ST源药认为，此次股权转让为公司重组的重要组成部分，公司将按照有关法律法规尽快完成前期准备工作，并报董事会、股东大会和证监会审议、审核。

　　提起S*ST源药重组时，也就江山医药和江原热电这部分核心资产成为各方博弈的利益点，一直以来，靖江市政府力保江山医药资产留在靖江市的意图是很明显的。

　　据了解，江苏华源是华源集团和S*ST源药共同投资组建的制药企业，该公司正是S*ST源药核心资产——江山制药和江源热电的控股股东。而作为国内著名的维生素C生产商，江山制药利润相当丰厚，目前已经成为靖江市的重点企业。

　　广东方达集团第一次以协议受让方式获得S*ST源药41.09%股权之后，靖江市政府坚决抵制审计机构进入江山制药，并且两次试图冻结江苏华源持有的江山医药42.08%的股权。

　　低价转让启动股改？

　　“全部清理掉靖江市的资产，这样方达集团才能进得来。至于转让价格，还要看最终的审计结果。”S*ST源药上述人士介绍，转让江苏华源100%股权就等于把江山制药和江原热电整体转让给靖江市政府。

　　就在8月31日，在几经周折之后，华源生命持有S*ST源药41.09%的股权如期被方达集团竞拍获得，方达集团真正获得S*ST源药的控股权。

　　按照华源集团的要求，竞买人要保证S*ST源药在今年底完成股改，并在2007年度报告公布后恢复上市。此外，竞买人应承诺将净资产不低于6亿元人民币、且三年盈利的业务资产注入S*ST源药。据方达集团总裁许志榕拍卖后公开表示，方达集团启动S*ST源药的股改和重组，通过资产剥离和置换，将旗下的节能环保优质资产注入S*ST源药。

　　据悉，方达集团已亮出重组底线：愿意以2亿的价格将江苏华源转让给靖江市政府，而其评初步估值就超过2.4个亿。不过，倍受暂停上市之苦的S*ST源药流通股股东们将注意力放在了股改对价和资产重组上。

　　最近，市场传言方达集团将会低价转让江苏华源100%股权，有部分流通股股东主张S*ST源药用公积金向全体股东10转赠10。对此，有市场人士分析指出，如果江苏华源转让将产生亏损，方达肯定是要拿资产进来弥补，否则S*ST源药无法保牌，况且方达集团一家愿意来收拾残局，已经付出了相当大的成本，所以大额转增股本不太可能。