股市风险渐增 控制仓位应对

　　周二沪深股市因消息面不利而跌，沪综指跌0.5%收5294点，深综指跌1.2%收1470点。多数股票下跌。港股昨日波动有限，收盘微跌0.08%报16420点。最近有关内地居民炒港股一事忽然变得难以捉摸，于是港股陷入盘局。

　　外围方面，美国次级贷风波暂时平息，但随时可能又爆“个别”银行或财务公司陷入“麻烦”之类消息，若这样外围股市随时可能大震荡。另一个变数是即将于本月19日（北京时间）宣布利率的日本和美国：预计日本央行有可能加息；市场预测美国会减息。

　　如果日本加息对沪深A股却只有轻微利空，因其或冲击港股。美国减息会使未来中国内地加息更加困难，所以应为沪深A股利好，但这极不利于我国宏观调控大局。

　　A股未来走势总体向好，因为流动性旺盛非但解决不了，还可能因日、美等外围因素继续扩张，未来A股就股指而言冲上万点也不稀奇，因为股票会虚涨，而市盈率有可能因红筹股和H股回归而下降。

　　话虽如此，但部分投资者在此过程中可能不赚反赔，当然赚钱的应是多数，毕竟趋势向上。红筹股或H股回归一定会使股指大涨，这是因为假如此前A股蓝筹股泡沫乱吹，未来就算这些虚涨的蓝筹股跌回原地，股指却不会回到原地。举例来说，工行、中石化上涨时占指数权重很高，但轮到它们等下跌时其占权重会较低，因为到时将有中石油等许多大盘股稀释其权重。如果真是这样，就算股指上了万点，市盈率也可能和目前差不多，当然此事关键是上涨时间拉长。

　　目前种种消息大体可理解成有关部门想延缓股指过快上涨，这其中许多政策是一举多得的，既让上市公司圈到钱，又阻碍股指过快上涨。这市场如果没人调控会乱，但有人调控也会有各种矛盾，利空出来前正巧逃走的人或者没意见，而被套的免不了会不满。另外，信息最不灵的一般是中小股民。总而言之，市场极难一碗水端平，监管部门是在向不可能挑战。

　　中长线“指数牛市”会延续，但短期内若大扩容必会造成股价下跌，故现阶段可适当做空。笔者并不知大扩容是否已展开，只能作些假设，假如扩容速度慢些则股指便还能涨点，若速度较快则稍大级别调整或不期而至。

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