数据轮番登场 美联储将降息？

　　　本报综合报道 美国本周将公布一系列重要经济数据，包括ISM制造业报告和非农就业报告。投资者将从中寻找美联储(FED)应该或者不应该降息的理由。

　　美国第四大银行美国瓦乔维亚银行的经济学家Mark Vitner指出，回顾过去数据可以发现，美国经济并不差。

第二季经济增长年率达到4%；出口正在增加、消费支出强劲、就业成长也不错。但美联储不会过于关注经济的今天，甚至经济的明天，因为货币政策发挥效力需要不短的时间。美联储9月18日的利率决策要真正影响到经济，需要等到明年。

　　信贷问题对制造业影响尚微

　　美联储主席伯南克也在年会上表示，在目前的环境下，过去的经济数据的效力比平常低，美联储将特别关心最具时效的指标以及信息。经济学家认为，最具时效性的数据包括每周初请失业金报告、消费信心、连锁店销售、银行储备等。至于信息，包括褐皮书、ISM制造业指数等。

　　因此，Vitner认为，即使周五公布的非农就业符合预期，也不会阻止美联储在两周内降息。而褐皮书的报告过于宽泛，价值不大。至于ISM制造业指数，Vitner认为，商业信贷问题对制造业的影响还不大。

　　Vitner指出，如果美联储现在不降息，等到明年经济减退，代价将是高昂的。反过来，如果在不应降息时降息，通胀也不会失控，美联储有足够空间予以修正。

　　虽然华尔街的投资者对降息表示欢迎，但经济学家的看法并不完全一致。在9月3日《纽约时报》的一篇署名文章中，作者就质疑降息是否真的可以解决次级抵押市场的问题，遏制一降千里的房价。一些分析家和政策制定者甚至警告说，美联储可能采取的措施未必适合面临的问题。

　　最近几年的经验显示，隔夜联邦基金利率与房屋市场的关系并不大。例如，决定抵押利率的长期利率在2004年6月央行提高隔夜利率之前就小幅上涨了，但是长期利率和抵押利率不久就开始下滑并一直走低。他们认为，2006年房屋市场形势恶劣，主要是因为房价的增长速度超过了居民收入，于是出现了无力偿还的局面。

　　几大央行本周再议息

　　5日，澳大利亚央行将宣布利率决定，当天加拿大央行也将作出最新利率决策。而英国和欧洲央行则将在北京时间6日晚宣布利率调整决定。

　　在最受关注的欧洲央行方面，尽管欧洲央行行长特里谢在8月2日的记者会上发出了对通胀“高度警惕”的强烈加息信号，但由于次债风波带来的不确定性增加，更多分析师开始认为，欧洲央行未必会在本周加息。 （禅京）