消费与整体上市热推动车企业绩大增

重卡市场迅猛增长出人意料 资料图上市公司中重卡利润增幅最大，轿车则呈现群雄并起格局

　　⊙本报记者 吴琼

　　
　　
　　
　　汽车消费热和整体上市热，催动整车类汽车上市公司中期业绩大增：每股算术平均收益为0.2218元；同比增长110%。

　　
　　“今年上半年，整车类企业中商用车表现最为突出。”中金公司汽车分析师王智慧表示，“从利润增长情况看，重卡明显高于客车。如果从乘用车上市公司看，如果剔除了整体上市效应，上海汽车等企业也有一定增长。”

　　
　　更多的汽车业人士则将汽车视为未来消费升级的主要受益者。

　　
　　
　　
　　重卡表现最佳

　　
　　2007年上半年，是中国汽车的丰收年，更是商用车的丰收年。根据上市公司中期业绩显示：两家重卡企业———潍柴动力和中国重汽每股收益荣登汽车类上市公司榜首，分别为1.873元和1.053元。

　　
　　值得注意的是，潍柴动力和中国重汽的利润增长幅度，高于主营业务收入增幅，更高于行业销量平均增幅。

　　
　　2007年上半年，中国各类汽车产销分别为445.67万辆和437.38万辆，同比增长22.36%和23.31%；产销率为98.13%。其中商用车出现强劲回升，累计达128.9685万辆，增长25.9%。

　　
　　在商用车中，表现最为突出的为重型卡车：累计销售25.5884万辆，增长66.9%

　　
　　“我们没有预料到重卡市场会有如此迅猛的增长。”中国重汽的内部人士告诉上海证券报。

　　
　　“龙头企业拥有完整的产业链，导致重卡类上市公司利润大幅增长。”昨日，国金证券汽车分析师李孟滔告诉上海证券报，“潍柴动力和中国重汽都是重卡龙头企业。”

　　
　　在李孟滔看来，二者各有优势：潍柴动力的核心竞争力在于动力总成，并通过收购兼并，从原来的动力总成领域扩张至整车领域，在上市公司里形成了一个完整的商用车产业链。

　　
　　中国重汽则胜在整车的综合实力，其产品结构优于潍柴动力收购的陕西重汽，即盈力能力较强的高端重卡所占的比重较大。

　　
　　
　　
　　客车双雄争霸

　　
　　与重卡相同，客车企业也呈现两雄争霸的格局。李孟滔指出：今年上半年客车销量增长20%左右，宇通客车和金龙汽车的市场份额呈上升态势。与此同时，一些小型的客车企业的市场份额在下降。尽管宇通客车的份额上升不足1%，但取得这一成绩也并不容易。

　　
　　根据中报显示：宇通客车和金龙汽车的每股收益分别为0.2617元、0.3146元；主营业务收入同比增幅分别为38%、44%，主营业务利润同比增长31%和26.9%。

　　
　　李孟滔认为，宇通客车和金龙汽车各具千秋：宇通客车财务更稳健，盈利能力更强，因为其产品集中在中高端的大中型客车；自制率较高（如自己生产底盘，而非外购）；且销售模式以直销为主。金龙汽车的特点在于代销模式，市场渗透力更强。此外，由于金龙汽车逐渐提高底盘自产率，因此综上所述，其盈利能力暂时不及宇通客车。但改善空间较大。

　　
　　
　　
　　轿车前景诱人

　　
　　随着商用车和乘用车3：7的市场格局确定，汽车类上市公司扩军轿车领域的趋势越来越明显。或通过整体上市模式，将核心轿车资产置入上市公司，如上海汽车；或直接进入轿车领域，如江淮汽车。

　　
　　2007年上半年，乘用车销售308.41万辆，同比增长22.26%。

　　
　　“5年至10年内将是中国轿车市场空前绝后的发展良机。”江淮汽车乘用车制造公司总经理严刚认为。空前，即目前该进入市场的汽车企业基本上都进来了；绝后，即5年至10年内，中国轿车业仍将保持20%至30%的年增长速度。

　　
　　中国银河证券汽车分析师赵胜利指出：预计2007年中国轿车销量将达到477万辆，比2006年增长25%，相当于国内生产总值增速的2倍多。

　　
　　在以轿车为主的乘用车上市公司中，上海汽车是当之无愧的航母。2007年上半年，其主营业务收入同比增长1038%、主营业务利润同比增长885%。

　　
　　“如果考虑到上海汽车整体上市，目前盈利情况与2006年上半年不具有可比性。”王智慧指出，“当时，上海汽车的主营业务主要为零部件。”

　　
　　但整体上市或者资产置换，确实令上海汽车、海马股份焕然一新。海马股份、上海汽车分别以0.5421元、0.4146元的每股收益摘得轿车类上市公司的桂冠。

　　
　　但可惜的是，与整车类汽车盈利普遍向好背离的是，一汽系下属的2家整车企业（一汽夏利、一汽轿车）盈利下降。但招商证券汽车分析师汪刘胜较为看好一汽系整车企业。因为一汽集团整体上市正在筹备中，作为与上汽集团并驾齐驱的国内汽车集团，其实力不可小视。

　　
　　
　　
　　2007年上半年部分整车类上市公司中报数据

　　
　　代码 名称每股收益(EPS)净资产收益率 销售毛利率 主营业务利润率（%）每股收益同比增长率（%）主营业务收入同比增长率（%）主营业务利润同比增长率（%）净利润同比增长率（%）

　　
　　 （%） （%）

　　
　　000338潍柴动力1.87 21.63 23.1122.60

　　
　　000951中国重汽1.05 20.53 13.6413.53 211.42 83.76 203.80 295.60

　　
　　000550江铃汽车0.47 12.66 24.9523.26 -6.73 7.87 4.35 -6.73

　　
　　600104上海汽车0.41 7.77 13.9313.15 151.11 1038.84885.77 402.14

　　
　　000625长安汽车0.27 5.74 15.1712.16 -0.49 -38.42 -53.46 -0.49

　　
　　600066宇通客车0.26 7.21 16.4416.03 34.46 38.52 31.12 34.46（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。