机构:越声理财
股指大幅上涨,中国联通功不可没。而中国联通的大涨动力,则得益于电信重组传闻及3G通信的时间窗越来越近。应该说,因为后续有3G利好预期存在,3G牌照发放的时间临近,才使得中国联通越来越受机构青睐。
通讯巨头,新一轮增长趋势确立
公司的成长正处于新的上升通道中, 2007年上半年海外收入增速重新上升为80%,公司未来2-3年仍可维持50%以上增速.同时,2007年10月底TD预商用网络竣工完毕后3G牌照将提上议程,海外业务的逐步突破,将成为其股价驱动因素,可重点关注.
2007年上半年公司业绩恢复增长,实现营业收入152.3亿元,同比增长43.85%,归属母公司的净利润4.598亿元, 同比增长32.46%,每股收益0.603元.公司国际业务加速增长,亚洲,非洲,其他海外地区同比分别增长125%,29.13%,165.6%,两年多的海外市场积极拓展逐渐见成效.国内业务则扭转了上年下滑势头而重拾升势,上半年增长10%。上半年在中移动GSM 升级改造的份额提高之外,公司还获得中国移动TD-SCDMA试商用网络建设52%的份额。值得关注的是,股权激励成本压低了净利率.公司净利率为3.02%,低于上年的3.56%, 如果加回股权激励计划成本1.488亿元,还原后这一指标则上升至4%,规模效应显现.
公司下半年业绩有望好于上半年.主要因为3季度公司TD设备将大批发货, 而4季度是历年旺季,公司很大部分合同在该季执行。同时, 中移动系统设备招标和网络招标基本结束后, 10 月份将进行终端的招标, 公司作为TD网主导厂商有望拿到较高的市场份额.预计额度在40 亿元左右,由于公司在TD-SCDMA 终端方面的技术处于领先地位,我们预计公司将获得较大的份额.另外我们预计3G 牌照发放虽然还没有明确的时间表,但是,3G 的已经开始, 而且08 年TD-SCDMA 的投资建设将大规模开展,电信投资将继续恢复上升势头,在TD-SCDMA 期间(2007-2010 年)公司将确立业绩的增长趋势。
准权证股 正处临界爆发点
同时公司董事会近日公告, 拟向A 股股东发行不超过40亿人民币的5 年期分离式可转债, 债券投资者可无偿获配一定比例认购权证。结合以前如深发展权证上市前后的疯狂炒作,近期准权证股日照港的连续大幅,因此致敬礼有理由认为该股作为一只准权证股,为了将来的权证炒作,有望迎来主力的疯狂抢筹。加之该股今年以来涨幅不大,"5 30"后逆市大涨,此后股价明显回落,当前股价已经极具吸引力。技术上看,该股依托5日、10、30线构筑上升通道稳健攀升,近期主动回压至下轨30日线附近,股价明显正处在临界爆发点位置,中短期介入正当其时。可重点关注!
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