行业调控有利于提升三大集团盈利能力

⊙世纪证券 胡昆明

　　
　　
　　2007年8月，民航总局下发了《民航总局关于调控航班总量、航空运输市场准入和运力增长的通知》(〔2007〕101号文件)，在航班总量、航空运输市场准入、运力增长等方面进行宏观调控。根据这一文件精神，2010年之前暂停受理设立新航空公司的申请，对设立新航空公司增加更加严格的审批条件。此外，在控制行业运力增长方面，明确了7项严格监管的条件：严格控制新成立航空公司运力增长，严格控制人机比，严格控制飞行员超时飞行，严格控制借人飞行，严格对老龄航空器的安全监管，严格机务维修人员的工时管理，严格对飞机置换的监管。

　　
　　民航总局进行宏观调控、严格控制运力增长的背景是，近年来我国航空运输事业发展迅速，保持16%以上的年均增长。今年以来，航空运输总周转量累计同比增长19.6%，达到近年来的最高水平。然而，专业技术人员、空域资源和机场保障能力不足等问题日益突出。民航总局的调控措施成为现有三大航空集团经营的利好因素，三大集团以先入优势取得优先发展权，并以既有的航线资源和其他飞行资源取得了相对垄断优势，为三大集团的未来发展奠定了良好的政策环境。

　　
　　在这样的政策背景下，可以预测未来5年的运力供给增长将在可控范围之内，与运力的需求增长将保持良好的协调关系，航空公司的客座率和收益率将可得到持续的提升，行业的盈利能力也可持续提高。而拥有资源优势的三大航空集团的盈利提升将更快，因此，看好三大航空集团未来的发展。

　　
　　
　　
　　三大航空集团毛利率变化情况

　　
　　 南航 国航 东航

　　
　　2007年上半年毛利率(%) 9.6915.738.96

　　
　　同比提升百分点 1.16 2.28 3.04

　　
　　三大航空集团销售费用率变化情况

　　
　　 南航国航东航

　　
　　2007年上半年销售费用率(%)6.4 5.8 6

　　
　　2006年上半年销售费用率(%)7 6.5 5.4（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。