德银:中国股市8%总市值受美影响

　　德意志银行昨日表示，该行认为即使美国因次级信贷市场问题而造成经济减速，中国的经济将继续强劲增长。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士在大连举行世界经济论坛的前夕表示：“我们的统计分析显示，如果美国GDP增长率降低1个百分点，中国的GDP增长率将降低不到1个百分点。即使美国经济增长在2007年下半年减速至0.7%，中国经济增长应可以轻松保持在10%以上。”

　　谈到中国股市，马骏补充说：“在我们看来，美国经济低迷对中国股市总体盈利的影响相当有限，因为中国总市值中仅有8%受到美国经济的实质性影响。虽然美国市场的再次回调可能对H股产生短期影响，但近期两个新动态———强劲的盈利增长势头以及来自中国强劲的流动性———意味着H股市场即使大幅调整，其反弹也将较其他新兴产业市场来得迅速。”

　　马骏表示，H股走势最大的短期威胁是美国股市另一轮抛售对新兴市场的冲击。“但我们不大担忧美国次级债危机对中国实体经济产生影响，以及对中国股市的中期影响。”

　　马骏认为，中国有四个产业容易受到美国经济低迷与中国政策回应的负面影响。首先是出口商，尤其是家具、电子产品与纺织品行业，因为它们的业绩受出口形势的影响最大，这些行业的出口依存度达30—80%；其次是钢铁与其他金属，如铝和铜，因为美国是这些产品需求和定价的重要决定因素；再者则是航运，美国经济的减速将使运费走低并抑制贸易量的增长；最后为房地产，因为次级债危机对中国最重要的政策借鉴是，银行应当收紧抵押贷款的风险管理，因此房贷增长可能面临放缓。

　　在积极的方面，马骏表示，他仍然看好一些主要由国内强劲需求驱动的行业，包括银行、消费品、移动电信、水泥、煤炭、电力设备以及基础设施。

　　（张文绩）

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