大盘震荡行情加剧 蓝筹"批量回归"考验资金面

    值得投资者关注的是，根据中国证监会发审委公告，中国建设银行A股首发申请9月7日提交2007年第118次发行审核委员会工作会议审核。建行A股首发招股说明书申报稿显示，建行计划发行不超过90亿股A股，募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金。

由此，估计9月完成90亿A股发行上市当无疑问，如参照H股市价6元发行，10元上市定位，将从二级市场抽血1000亿。如果再加上中石油有望10月回归，再抽血1000亿，两只航母可能抽血2000亿，几乎超过公募基金近两个月的募集资金总量，这意味着蓝筹股的供不应求，将变成供求平衡，乃至供过于求。

　　可以说，建行回归A股的正式启动预示下半年海外蓝筹的批量回归即将展开。预计在未来一段时期内，除建行、中石油外，中移动、中海油、神华能源、中国电信、中国网通、中国财险等都将陆续回归A股。事实上，股权分置改革以来，中国银行、中国国航、中国人寿、中国平安等海外上市的大盘蓝筹股都已经回归A股市场，而中国工商银行更是历史性地创造了“A+H”同步发行、同步上市的模式。海外蓝筹的“批量回归”无疑将增加A股市场优质股票的供给，有利于改善A股上市公司的结构并进一步提升市场整体的投资价值水平。同时，从市场资金供需角度来看，海外蓝筹的回归无疑将对市场存量资金和资产的重新配置带来考验。

　　从上周二的市场表现来看，建行回归A股的信息在一定程度上引发了市场对权重蓝筹的关注，包括中国联通、中国石化、长江电力等在内的大盘蓝筹纷纷走强。作为市场核心资产，大盘蓝筹品种普遍具有行业竞争优势或突出的垄断优势，甚至具备国际竞争力，在牛市行情中，这些大盘蓝筹和行业龙头就应该赋予更高的估值。从这个角度来看，大盘蓝筹品种仍值得进一步跟踪关注。

　　其次，具备并购重组、资产注入与整体上市题材的品种表现突出，例如东方航空定向增发引进战略投资者、中国远洋的定向增发收购集团资产等等都被市场大力追捧。事实上，回顾本轮大级别的牛市行情可以发现，从2005年5月份启动股权分置改革以来，资产注入与整体上市就成为贯穿牛市行情发展的一个重要的投资主题。特别是在当前市场整体估值水平较高的现实情况下，对于存在确定性资产重组和央企资产注入与整体上市的投资机会值得深入挖掘。

　　

　　

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